一、一周行情

本周沪深指数受房地产利空因素的打压而一路下跌，尤其周一的放量下跌抹去了指数一个多月以来的反弹，市场一度回到2950点以下，此后几个交易日也是小涨小跌，多空双方围绕在3000点附近展开激烈的争夺，显示市场在此位置分歧较大。

本周两市二八现象再次上演，中小盘股在价量表现上均优于大盘股。上证指数下跌了4.69%，收于2983.54点，日均成交额1458.08亿元；深成指下跌了5.75%，收于11702.87点，日均成交额1192.80亿元，主板的成交量环比上周略有减少；而中小板指数上涨了0.03%，收于6047.32点，成交量较上一周小幅增长。

从相关板块来看，跌多涨少，防御性板块走势相对较好。医药生物板块上涨4.95%，农林牧渔板块上涨2.14%，食品饮料板块上涨0.57%，电子元器件板块在需求大增的利好下也上涨了2.84%，而金融服务板块下跌了6.24%，房地产板块跌幅最大达10.53%。

二、行业与板块走势

上周五美股因高盛被指欺诈的信息影响而暴跌，同时，上周末媒体大肆报道了关于进一步抑制住房不合理需求的相关信息，受此影响，周一银行地产板块放量下跌，地产股占有较大权重的深成指跌幅达6.22%，大部分银行股跌幅在8%以上。此后的几个交易日个股大部分都是低开高走小幅震荡的走势。银行地产板块的阴跌带动了指数的下跌。

医药股在弱市中不仅表现出抗跌性，更展示了其进攻性。本周许多医药股受到资金的追捧创下历史新高，板块涨幅高达4.95%，这其中与一季报的优良业绩有关。而新近传出的“分拆上市”概念相关的科技股表现也非常抢眼，创业板的高溢价带来价值重估的预期受到市场的积极关注。

三、相关影响因素

美国证券交易委员会（SEC)4月16日对高盛集团发出指控后，市场担心美国政府未来可能对更多金融巨头们提起诉讼，引发美国金融板块大跳水，导致纽约股市在连续上涨6天后遭遇重挫。截至16日收盘，道指下跌1.13%，标普500下跌了1.16%。

4月19日起，工商银行、光大银行、农业银行等大部分成都地区的银行机构开始实施房贷新政策，即对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

中国社科院20日发布的2010年《农村经济绿皮书》预计，2010年我国农产品价格总体上涨的可能性相对较大，农产品生产价格总体水平涨幅在4%左右，粮食生产价格涨幅可能超过5%。

中国国际经济交流中心（CCIE）21日发布分析称中国经济正在平稳回升，但应注意输入型通胀风险。分析还表示,2010年中国出口出现大幅度好转,预示着今年二、三季度中国出口可能仍然会保持一个比较强的回升势头。

温家宝总理4月22日主持召开国家能源委员会第一次全体会议。会议提出，下大力气落实2020年非化石能源消费比重提高到15%的目标。非化石能源，是指风能、太阳能、水能、生物质能、地热能、海洋能等可再生能源。

中国人民银行23日在其网站公布2010年一季度中国宏观经济形势分析。分析称工业生产增速快速提升，企业效益大幅度增长。一季度规模以上工业增加值同比增长19.6%，比上年同期和上季分别提高14.5 和1.6 个百分点，其中,3 月份增长18.1%。剔除季节因素后，工业增加值季环比增速为3.9%，略低于上季4.2%的环比增速。

四、我们的看法

从一季度相关经济数据看，全球主要经济体和国内宏观经济今年以来都表现出向好的趋势，出口迅速恢复，货币环境宽松的主基调未变，消费增速仍然保持在35%左右，投资依旧强劲，在这样的背景下经济增长很可能会超预期，我们看好今年A股的市场表现。

本周大盘下跌，是受政策面及外盘影响的结果，从经济基本面看这样的杀跌实在是有些过于猛烈了，也显得极不理性。但大跌之后投资机会愈加明显，我们更加认可金融股（尤其是银行、保险股）目前的投资价值，同时也看好大消费概念下优质个股的表现。

（混沌投资基金投研团队   高飞）