一、一周行情

本周沪深两市仍在一个较小空间内窄幅波动，总体弱势震荡。全周沪指累计下跌0.48%，收报3130.30点，深成指下跌1.10%，收报12416.86点，跌幅稍大于沪市。沪市周成交金额为7469.7亿元，成交金额较上周放大近35%，深市亦放大36%。

二、行业与板块走势

代表中小盘股表现的中证500指数本周下跌0.82%，而代表权重股的中证100指数周跌幅在1.08%，显示出权重股目前仍然处于弱势整理格局，市场风格转换仍待契机。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数跌多涨少，其中信息设备板块涨幅最大，但也仅为0.65%，其次分别是轻工制造板块和家用电器板块，周涨幅分别为0.47%和0.41。跌幅最大的是采掘板块，周跌幅为2.16%，其后依次是金融服务板块和化工板块，本周分别下跌1.58%和1.18％。

三、相关经济因素的影响

工业和信息化部、国家发展改革委、科技部、财政部、国土资源部、住房和城乡建设部、国家税务总局等八部门日前联合印发了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》。提出到2011年，我国光纤宽带端口超过8000万，城市用户接入能力平均达到8兆比特每秒以上，农村用户接入能力平均达到2兆比特每秒以上，商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。

同时，七部委联合环境保护部印发了《关于推进第三代移动通信网络建设的意见》，提出到2011年，我国3G网络覆盖全国所有地级以上城市及大部分县城、乡镇、主要高速公路和风景区等，3G建设总投资4000亿元，3G基站超过40万个，3G用户达到1.5亿户。

国务院总理温家宝日前在安徽蚌埠、池州两地考察时表示，化肥、柴油价格波动和近来国际油价上涨有关，如果油价上涨造成农资价格上涨，国家会给农民补贴。

央行13日公布的数据显示，2010年3月末，广义货币供应量(M2)余额为65.00万亿元，同比增长22.50%，增幅分别比上月和上年末低3.03和5.18个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为22.94万亿元，同比增长29.94%，增幅分别比上月和上年末低5.05和2.41个百分点；流通中货币(M0)余额为3.91万亿元，同比增长15.81%。3月份当月人民币各项贷款增加5107亿元，同比少增1.38万亿元。一季度，我国人民币新增贷款2.6万亿，占全年7.5万亿目标的35%。

14日召开的国务院常务会议要求，对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。

北京市周五推出一系列完善土地招拍挂制度的新举措，根据修改后的规定，在土地拍卖过程中，市政府官员将评估包括价格在内的多个因素，采用“综合条件最优者得”的综合评标方式。政府拟将开发建设周期、参与建设的政策性住房规模和对未来商品住房销售价格的承诺等因素作为评标条件。

中国内地首个金融期货品种沪深300股票指数期货合约，于16日上午9时15分在中国金融期货交易所鸣锣开市。首日成交量达到58,457手，单边成交额达到605.38亿元，实现开门红。

到美国首都华盛顿参加核安全峰会的中国国家主席胡锦涛在华盛顿会见了美国总统奥巴马，在谈到两国经贸关系时，胡锦涛指出，人民币升值既解决不了中美贸易不平衡问题，也解决不了美国的就业问题。中方推进人民币汇率形成机制改革的方向坚定不移，具体改革措施需要根据世界经济形势的发展变化和中国经济运行情况统筹加以考虑，尤其不会在外部压力下加以推进。

国家商务部副部长钟山17日在广交会上向记者表示，经过与美国协商，中美初步达成协议，中国外经贸政策保持基本稳定，人民币汇率保持基本稳定。

据国外媒体报道，美国监管机构周五关闭八家银行，其中三家来自佛罗里达，两家来自加利福尼亚州，此外马萨诸塞州、密歇根和华盛顿也各有一家，从而使美国今年破产关闭的银行达到50家。

四、我们的看法

本周2010年一季度的经济数据刚一出炉，房地产行业宏观调控政策就接踵而至，国务院发布了比2007年更为严厉的二套房贷款政策。这无疑进一步降低了贷款的杠杆效率，减少了小资金获取高利润率的利润空间，对投资性购房、炒房甚至部分改善型购房都有明显的抑制作用。我们认为这一措施的效果还有待市场检验，但不可否认的一点是，新一轮更加全面、严厉的宏观调控已经到来。

随着股指期货在本周的推出，A股终于迎来了全新的时代。短期来看，由于开户数较少，且缺乏实力机构的参与，股指期货不会太活跃，其对现货市场走势的价格发现功能还不能充分体现出来，但随着机构投资者的参与程度不断加深，交易活跃程度会越来越好，股指期货对现货的引导性也会体现得越来越充分。

我们认为目前整体市场估值较为合理，银行，保险等蓝筹股仍然有较大的投资价值，当前不妨可关注一些具有业绩支撑且估值合理的二线蓝筹股，而对创业板和中小板中估值严重偏高的个股予以回避。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）