一、一周行情

本周，上证指数承接了上周五的涨势，五个交易日中四个交易日上涨，突破3100点，并创出了2个月以来的新高。其中上证指数全周累计上涨3.21%，收盘3157.96点；深证成指累计上涨4.31%，收盘12767.86点；沪深300指数累计上涨4.04%，收盘3407.35点。中小板综合指数虽然全周累计涨幅仅有1.54%，收盘6282.77点，但是已经接近2008年1月15日8315.09点的历史最高水平，并且为历史第二高的当日收盘价。

本周成交量也明显放大，沪市全周成交额达到7174亿元，也为两个月以来最高。部分大盘蓝筹股开始活跃推动了股指量价齐升。

二、行业与板块走势

本周，行业板块全部上涨。房地产行业受到各地房市开始走暖回升以及估值相对较低的影响则开始从底部强劲上涨，一周累计涨幅为5.25%。而电子行业延续了上涨的势头，累计上涨5.15%。此外较强的行业板块有受益于人民币升值预期的造纸印刷行业以及机械设备行业等。此外，次新蓝筹股如二重重装、中国西电等也涨幅居前。

表现较为平淡的行业为农林牧渔行业和食品饮料行业，其中尤其是主要白酒公司本周都有所下跌，由于年报公布的业绩增速放缓等因素的影响，贵州茅台本周下跌了4.4%。

 三、相关影响因素

尽管离一季度宏观经济数据发布还有一段时间，但近期有不少专家在分析经济走势时，均调高了对一季度GDP的预测值。部分经济学家预计一季度GDP将达12%，这主要是受经济复苏强劲以及09年一季度基数较低的影响。

中国采购与物流联合会发布的3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为55.1%，比上月上升3.1个百分点。

国务院新闻办公室举行发布会上，关于物业税的问题，国土资源部土地利用司副司长冷宏志表示，我们在加快物业税、不动产税政策出台的进程，实际上在一些地方已经在搞试点空转。

上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。融资融券在试点阶段，运营规模会控制在较小的状态，不会对市场产生较大影响。

截至本周末1073家上市公司已经披露的2009年年报显示，合计营业总收入由2008年的74374亿元增至2009年的74597亿元，同比增幅0.3％，实现净利润合计8712亿元，较2008年同比增长19.93％，加权平均每股收益由2008年的0.3361元，增至2009年的0.46元。

国际方面，美国财政部长盖特纳3日宣布，美国政府推迟公布原定于4月15日发布的主要贸易对象国际经济和汇率政策情况报告。可能是为本月晚些时候的二十国集团财长和央行行长会议、5月份的美中战略与经济对话以及6月份的二十国集团峰会等一系列高端会议争取筹码。

四、我们的看法

本周，值得瞩目的是3月31日，中国股市首张“空单”在融资融券交易正式启动后诞生，A股双边交易时代由此开始。尽管前两日融资融券交易较为平淡，但是预计参与者与参与资金会逐渐增多，同时也会增强对标的股票的价值发现功能。此外，我们还密切关注到，近期部分地区出现了房价持续上涨的情况，经过09年的大涨，如果房价继续大幅度大面积的上涨，可能会催生泡沫，并影响整个经济与金融的健康发展。

国际方面，道琼斯指数已经连续第五周上涨，同时也是八周以来第七周的上涨，目前已经接近18个月以来的新高。此外，包括有色金属、原油等大宗商品期货本周都大幅上涨，全球流动性泛滥和经济强劲复苏依然主导着国际商品和股票市场的运行。

在年报业绩喜人、融资融券和股指期货推出等背景下，A股在连续8个月的震荡调整之后将面临突破。尤其是估值较低的金融行业和其他蓝筹公司，在股指期货推出等因素的催化下可能会有较好的表现。此外，我们仍将持续关注优质的消费类公司和逐步从底部复苏的周期类公司。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）