一、一周行情

本周沪深两市先扬后抑，总体弱势震荡。全周沪指累计下跌0.58%，收报3013.41点，深成指下跌1.40%，收报12169.11点，两市周K线均收上影线较长的光脚阴线。沪市周成交金额为4859.8亿元，成交金额较上周萎缩约25%。

二、行业与板块走势

代表权重股表现的中证100指数本周仅下跌0.15%，但代表中小盘股的中证500指数的周跌幅却达到2.43%，显示出权重股的相对抗跌性。

从行业来看，本周申银万国一级行业指数全部下跌，其中家用电器板块和金融服务板块跌幅最小，分别为-0.96%和-0.995。而跌幅最大的是交通运输板块，跌幅为1.95%，其次是信息设备板块和房地产板块，分别下跌1.85%和1.80％。

三、相关经济因素的影响

国家统计局11日公布数据显示，2月份居民消费价格CPI同比上涨2.7％，涨幅比上月扩大1.2个百分点。工业品出厂价格同比上涨5.4％，涨幅比上月扩大1.1个百分点。

海关总署数据显示，2月份，我国海关进出口总值达1814.33亿美元，同比增长45.2％。在同比大幅增长的同时，进出口总值、出口和进口环比增长都出现了较大幅度的下降，环比降幅分别为11.5％，13.7％和8.9％。

3月10日，国土资源部出台整治房地产用地的专项文件——《关于加强房地产用地供应和监管有关问题的通知》。通知要求，70％供地用于保障性和中小套型住房、有条件的地方探索房地产用地出让预申请制度、实施住房用地开发利用申报制度、开展房地产用地突出问题专项检查。

受春节因素及监管部门加强信贷投放指导的影响，央行11日公布的2月份货币信贷数据显示，当月新增信贷由1月份的1.39万亿元回落至7001亿元，新增仅为1月份的一半。但今年前两个月的新增信贷规模还是超过了2万亿元，与全年计划投放目标7.5万亿元相比，已用完26.7％。

全国政协委员、上海证券交易所理事长耿亮日前表示，国际板的推出没有时间表，目前国际板至少有四方面规则在研究制定之中。

中国银行董事长肖钢日前表示，如中行成功在A股市场发行不超过400亿元的可转债，短期内在A股市场上不会再有新的融资计划，起码今年和明年是不会有融资计划了。

工信部部长李毅中与副部长苗圩近日透露，将在全国范围内出台跨行业的兼并重组指导意见，将超越行业限制，从更高层面破除并购的体制机制障碍。工信部将在今年推动出台钢铁、建材、汽车、船舶、有色金属等行业兼并重组的实施意见，支持一批企业通过兼并重组做大做强。

宝钢出台了4月线材产品价格策略，多数品种价格上涨，幅度在150元/吨-300元/吨之间。但对于最受关注的板材价格，宝钢并未如期在当日公布，正式的调价文件有望在近日公布。

四、我们的看法

本周新公布的CPI数据高于市场预期催生了市场对于加息或者再上调准备金率的担忧。虽然我国适度宽松的货币政策这一总的方向不会改变，但除了银行存款基准利率还未改变，目前国内银行同业拆借利率、住房按揭贷款利率等都已上调，特别是今年银行已两次上调银行存款准备金率，这意味着货币政策事实上已经收紧。显然，A股市场在这种格局下面临了很大的压力。

然而，我们也应该看到，就数据本身而言，CPI的高企更多是食品等季节性价格波动所引起，而非全面的通货膨胀因素。另外，即使上调存款准备金率短期内真的兑现，由于投资者对此已有充分的预期，其对市场造成的影响将较为有限。且融资融券及股指期货都即将推出，势必带给本已处于估值洼地的蓝筹股一定的表现机会，这在很大程度上限制了大盘向下调整的空间。当前可以关注融资融券、股指期货等市场创新产品推出所带来的市场风格转换的机会。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）