一、一周行情

虎年第一周，股指先抑后扬，尽管周二上证指数一度下探至最低2938点，但是受国务院常务会议研究部署进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划影响，此后股指持续上涨，周五一度冲高到3067点，达到近一月以来的高点，全周各大指数都实现了小幅上涨。其中上证指数全周累计上涨1.12%，收盘3051.94点；深证成指累计上涨1.07%，收盘12436.66点；沪深300指数累计上涨0.93%，收盘3281.67点。中小板综合指数全周累计涨幅更是高达4.68%。

本周成交量也明显放大，如沪市全周成交额达到5502亿元，远高于节前一周的3451亿元。在周二股指探底成功后，成交量持续活跃，周日沪市成交额达到1409亿元，为一月以来最高。

二、行业与板块走势

本周，区域板块行情继续演绎，其中海西板块风头最劲，三木集团涨幅达到40%，漳州发展、中国武夷也上涨30%左右，此外重庆、天津等区域的部分公司也表现强劲。

从行业来看，本周行业指数中仅采掘行业指数和金融服务指数下跌，长假期间外盘金属价格大涨和国内股指期货、融资融券业务推进加速并没有使这两个行业的表现得到提振，尤其是保险股等金融股表现不理想。倒是其他行业均表现活跃，涨幅较高的为农林牧渔行业和造纸印刷行业，涨幅都在6%左右。

 三、相关影响因素

国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议,研究部署进一步贯彻落实重点产业调整和振兴规划。 会议指出,必须清醒地认识到,贯彻落实重点产业调整和振兴规划是一项长期的任务,目前取得的成果只是初步的、阶段性的。当前面临的困难还很多,国际市场需求低迷对重点产业的影响仍在继续,一些行业回升基础尚不牢固,资源环境约束日益加剧,抑制产能过剩、淘汰落后、优化布局、加快自主创新任务十分艰巨。

媒体报道称，证监会与国土资源部在春节前已就房地产上市公司权益类再融资的审核流程和具体操作步骤达成一致，证监会对房地产上市公司公开和非公开发行股份的申请将于近期重新启动审核。

多家银行相继推进再融资工作。招商银行确定配股方案为每10股配售1.3股，交通银行公告计划以每10股配售不超过1.5股的比例向全体股东配售，浦发银行也停牌筹划引入战略投资者事宜。银行带给市场的融资压力逐渐明朗。

针对地方政府融资平台项目贷款存在的一系列风险,银监会已要求商业银行坚决执行贷款“三查”,并将现有的平台公司“项目包”逐笔打开,进行严密梳理,对贷款实施分类处理。此外，截至今年1月末,银行业金融机构资产总额达80.5万亿元,同比增长25.5%。不良贷款余额与不良贷款率继续“双降”。商业银行不良贷款余额4830亿元,比年初减少143亿元;不良贷款率1.48%,比年初下降0.10个百分点。

由于2008年年中两次电价上调,2009年,占据中国发电装机半壁江山的五大发电央企纷纷大幅扭亏,实现盈利。五大发电集团2009年度利润总额达到196.01亿元。

由工信部、发改委、财政部等部门组成的部际协调小组春节前成立,并召开了“战略性新兴产业总体思路研究工作启动暨协调小组第一次会议”。会议明确将编制战略性新兴产业发展“十二五”规划。

国资委24日公布《关于中央企业国有产权协议转让有关事项的通知》,根据这一通知,央企内部的国有产权协议转让审批权被下放到了央企手中,无需再上报给国务院国资委审批。

日前,中国证监会融资融券工作小组办公室主任聂庆平在接受中央电视台经济半小时独家专访时表示,如果各方面的工作进展有序推进,融资融券试点应该能够在3月份左右推出。

美国联邦储蓄保险公司23日公布,2009年全年美国银行业放贷下降了7.5%,为67年来最大降幅。更令人担忧的是,“问题银行”的数量进一步增至702家，创16年来新高,预示银行破产潮仍可能延续到2010年。

四、我们的看法

国务院常务会议再次明确了当前经济所处的形势和未来的政策方向，也推动股指连续两周上涨。而欧美经济体的情况相对而言更加令人担忧，尤其是欧元区部分国家的债务危机也潜伏了较大的风险。但是过去几个月，国内股市的表现并不比欧美股市表现的更佳，尤其是银行保险行业的部分公司，股价甚至低于同时在香港上市的H股。而近期股市虽然反弹，上涨的主要还是区域振兴、高送转等概念性的板块。

尽管央行两次上调存款准备金率，但是适度宽松货币政策仍将持续，从货币供应量数据来看，目前的流动性也没有紧缩，在人民币升值预期下，甚至可能会更加充裕。

此外，从已经公布的2009年报和业绩预告来看，上市公司盈利水平仍然持续提高。因此，我们相信目前A股整体而言仍然风险不高，尤其是估值较低的金融行业、具备长期增长潜力的医药、食品饮料等消费类行业以及部分质地优良并正从行业低谷中复苏的公司等均是我们重点关注的对象。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）