一、一周行情

本周，受股指期货和融资融券获批影响，股指大幅高开，但此后高开低走，至周三见底，周四、周五有所回升。上证指数全周累计上涨0.88%，收盘3224.15点；深证成指全周累计下跌0.02%，收盘13264.37点；沪深300指数累计上涨0.07%，收盘3482.74点。值得关注的是，中小板指（399005）走势非常强劲，本周再次大幅上涨5.11%，逼近2008年1月创下的6633.12的历史高点。

由于受到股指期货和融资融券获批和央行提高存款准备金率的影响，本周成交量创下5周以来新高。沪市日均成交额达到了1775亿元，远高于上周的1342亿元。 

二、行业与板块走势

本周，受国务院加快推动三网融合影响，文化传播和信息技术行业表现最为活跃，周累计涨幅分别高达11.89%和9.3%，远高于其他行业。此外，医药股也表现出色，同仁堂本周累计上涨11.25%，双鹭药业累计上涨16.91%。

金融周一大幅高开，但是随后不断走低，全周反而累计下跌了2.66%，采掘和房地产行业也分别下跌了1.91%和0.85%。因此，总的来说，大市值的行业仍然被市场抛弃，而小市值公司更多的得到热捧。

 三、相关影响因素

1月9日，中国证监会新闻发言人昨日表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种，股指期货上市前各项准备工作预计还需要3个月左右准备时间。

中国人民银行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。达到15%。为增强支农资金实力，支持春耕备耕，农村信用社等小型金融机构暂不上调。

国务院办公厅10日发布《关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》，出台11条措施，剑指高房价。

国务院总理温家宝13日主持召开国务院常务会议，决定加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。会议提出了推进三网融合的阶段性目标。2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制。2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展，普及应用融合业务，基本形成适度竞争的网络产业格局，基本建立适应三网融合的体制机制和职责清晰、协调顺畅、决策科学、管理高效的新型监管体系。

国家电网要求加快推进智能电网关键技术研究、标准制定、设备研制和试点建设等工作，并加快智能电表推广应用和用电信息采集系统建设。国家电网2010年的目标是完成电网建设投资2274亿元，大力推进智能电网和电动汽车和充电站建设。

四、我们的看法

股指期货和融资融券同时获批并即将实行，将对资本市场产生深远的影响，这也预示着二十年来A股市场只能做多不能做空时代的结束，将来的市场会更加复杂，也可能更具波动性。不过本周权重股并不像预想的那样受此利多影响引领大盘上涨，反而走出高开低走、深幅回落的走势，而小盘股仍然被市场追捧，迭创新高。此外，周中存款准备金率的提高也加剧了市场的波动，宽松货币政策转向的声音不绝于耳，加息的预期已经开始形成。在宏观数据的转好，上市公司业绩由于去年上半年低基数效应导致的高增长，CPI转负为正强化通胀预期等因素的影响下，市场近期应当比较平稳。

另外值得关注的是，银行、保险等权重股的股价低迷与小市值公司尤其中小板公司持续上涨形成了鲜明的对比，并且有愈演愈烈的趋势。许多没有基本面支撑的小市值公司的股价可能已经进入了高风险区域，而银行、保险等行业的估值优势则更加明显。

（混沌投资基金投研团队  马中恕）