工信部公布电信行业2009年11月运营数据。营业收入703亿元人民币，环比下降4%，同比增长6%；前11个月收入7，690亿元，同比增长3.1%。资本开支同比上升46%至449亿元；前11个月资本开支2，773亿元，相当于全年计划（3，630亿元）的76%。通话时长：固话410亿次，环比减少0.5%，同比减少14.5%；移动3，108亿分钟，环比下降1.5%，同比增加21.5%。用户数：固话用户减少309万，多数为小灵通。移动用户净增903万，环比减少6.9%，同比增加37.4%。宽带用户净增117万，环比减少25.1%，同比增加0.2%。
09年实际资本开支或较计划少5%（约170亿元），主因是联通节省开支。联通今年资本开支总额可能在900亿元左右，少于其计划的1100亿元。11月份行业收入增速有所提升，主要受经济企稳和竞争趋于理性带动。当3G真的迎来差别化应用时，行业收入增速将逐渐向GDP增速靠拢。
（混沌投资基金投研团队 奚诚）
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