一、一周行情

本周沪深两市股指呈现先抑后扬的走势，短期震荡幅度加大。周初承接上周的跌势，周二快速杀跌，一根长阴线击穿前期低点3080点并将60天均线和半年线全部打穿，随后股指在周四出现了较有力度的反弹，收复了半年线。本周沪指上涨0.88%，收于3141.35点，深指上涨2.90%，收于13289.94点。一周成交金额为5169亿元，较上周萎缩两成。

二、行业与板块走势

从行业看，本周涨幅居前的是消费品，如电子信息、计算机、食品饮料、汽车、电器等，弱于大盘的是保险、银行、房地产、有色金属等。从市场热点看，本周领涨的是LED板块，涉及通讯、电子元器件等行业。周五，第二批8家公司登陆创业板，与首批28家创业板公司遭遇首日爆炒的情况不同，本次8家公司首日表现均波澜不惊，甚至没有一家因涨幅过大遭遇深交所临时停牌。

三、相关经济因素的影响

12月23日，央行公布了一行三会《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》，加大对重点产业的金融支持，重点产业（包括汽车、钢铁、电子信息、物流、船舶等）以及战略性新兴产业将从中得益。并抑制部分产能过剩行业的融资。据分析，这将使逾760亿元再融资计划暂停。

12月24日，国务院新闻办公室召开新闻发布会，重申明年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，今年财政预算执行能够实现年初预算增幅，同时2010年计划动用5885亿元经济刺激资金，而发改委也回应了2000亿元未下拨的情况，称中央基建资金已全部下发。

保监会网站25日就《保险资金运用管理暂行办法(草案)》公开征求意见。草案首次明确，保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理机构从事保险资金运用，不得买入创业板股票。草案罗列了保险资金的具体投资形式：投资政府债券、政策性银行债券和中央银行票据；投资无担保企业(公司)债券；投资股票和基金；投资不动产及不动产金融产品；在满足保险子公司偿付能力要求前提下，保险集团(控股)公司资本金投资非保险金融类企业股权。

12月22日，美国商务部公布的最终修正数据显示，今年第三季度美国国内生产总值（GDP）按年率计算增长了2.2%，低于此前公布的2.8%的增速，更低于最初公布的3.5%的增速。11月份美国个人收入和消费开支双双增长，其中收入增幅达6个月以来的最高水平。另外，日本政府在临时内阁会议上预测，2010财年（4月1日至次年3月31日）日本国内生产总值将实际增长1.4%，实现3年来的首次正增长。日本总务省公布的数据显示，去除价格变动较大的新鲜食品后，今年11月份，日本核心消费价格指数为99.9，同比下降1.7%，为连续9个月同比下降。日本财务省公布的月度贸易统计速报显示，得益于亚洲经济复苏，日本11月份出口同比降幅创14个月来最低。

四、我们的看法

对于经济刺激政策何时退出的担忧和新股发行的提速是促发近期市场大幅震荡的主要原因。无论从本周美国公布的失业率数据还是周五人大审议的《关于促进就业和再就业的报告》中显示的我国就业形势来看，两大经济体的政策退出短期内都难以实现，这意味着明年加息的进程至少要在二季度后才会到来。另外，此次市场的扩容一方面是为了对冲泛滥的流动性，另一方面是年末突击扩容。由于过了元旦再上会企业将需要补充2009年年报，需要近2个月的额外时间，所以2010年一季度整体将处于一个扩容淡季。

统计显示，上市公司三季度净利润同比增长27.1%，环比增长3.24%，在经济复苏的背景下，上市公司全年业绩有望迎来可观的增长。总体来看，目前的蓄势整固是为2010年度行情充分积蓄能量，当前的宏观经济政策和上市公司业绩仍支持股市上行。我们认为可围绕“调结构”的大方向，选取符合政策变化与产业结构调整的方向进行布局，可以预见的是消费类板块、调结构主线（战略性新兴产业）和有通涨预期的板块将是未来资本市场的热点板块。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）