一、一周行情

周二开始打破之前的市场平静气氛，以放量暴跌形式展开一轮调整，周三市场虽作出抵抗，但之后周四、周五均难抵抛盘打压，再次向下寻求支撑。

当周，各主要板块均不同程度下跌。上证指数收于3096.27点，一周累计跌幅达6.41%；深证成指收于12876.15点，一周累计跌幅达5.98%。

二、行业与板块

在大盘暴跌，市场疑虑气氛趋重的情况下，没有板块能够回避本次调整，仅钢铁和食品饮料板块跌幅较小，一周累计跌幅不到4%。相对来看，虽然中国银行1000亿融资传言是周二开始暴跌的导火线，但银行板块下跌幅度并未明显大于其他板块，

暴跌诱发点在银行板块，却导致了A股全面下跌，且普遍跌幅较大，这其中的原因应主要是中国银行千亿融资传言打击的是全市场的资金供给信心；同时银行板块本身估值水平相对较低，近期其他许多板块上涨较快，涨幅较大，有一定的回调压力。因此，在市场出现利空传言后，市场顺势出现全面下跌调整。

三、相关经济因素的影响

周一银监会否认了有关媒体关于“银监会将对商业银行进行信贷规模控制以及对大型银行提高资本充足比率至13%”的传言。但周二市场传出中国银行将融资1000亿元消息，市场开始担忧各家银行将展开大规模融资，打击了投资者对市场资金面的信心。

周三越南宣布越南盾兑美元一次性贬值5.44%，表明全球贸易竞争有进一步升级的迹象，可能还会有其他国家跟进采取竞相贬值的手段提高本国出口竞争力，未来中国的贸易形势将会面临更大的压力。

国务院常务会议上，中央政府研究部署了应对气候变化工作，首次提出了中国温室气体排放的行动目标：到2020年全国单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40％至45％。这不但使低碳经济相关板块未来受益前景得到一定的明确，也为中国参加哥本哈根会议定下了自己的基调，有利于推动哥本哈根会议形成实质性决议。

迪拜主权基金——迪拜世界报出债务危机，将对其590亿美元债务进行重组，此消息引起了投资者的恐慌，极大地打击了欧美金融市场。但随后相关债权人大多宣称对自身影响甚微。各国目前的形势已经不再是雷曼兄弟事件时的状况，不会形成第二波金融危机。

四、我们的看法

A股前期累计涨幅已经不小，特别是近期部分板块快速上涨，已经积累了不少的获利盘，市场面临一定的回调压力。在中国银行千亿融资传言打击下，市场出现快速下跌，有利于释放积聚的市场风险。

通过快速下跌，市场已经有效释放了风险，估值水平有吸引力的股票正在增多；但银行板块长期面临融资需求，对市场资金面形成心理上的压力。而另一方面，迪拜世界的债务危机不会对中国，乃至世界经济的复苏形成实质性的冲击。因此，对A股我们依然长期看好，本轮调整不改变其长期趋势。

（混沌投资基金投研团队  刘永福）