自去年三聚氰胺事件之后,由下游需求剧减导致原料奶价格下跌,直至今年6月份止跌回升,目前涨幅已接近一倍。这引发了市场对于奶粉价格上涨的强烈预期,虽然目前尚无乳企宣布提价。
自去年11月份开始,原奶价格从3元/千克开始一路下滑,今年六月份跌至谷底1.7元/千克,紧接着开始出现反弹,尤其是国庆节后反弹加速,目前已经达到了3.4元/千克。而原奶成本是乳品成本中最重要的部分,各企业为了维持毛利率的稳定,自然会寻求提价。
奶粉价格暂不涨价的主要原因是配方奶粉利润丰厚,目前的原奶价格上涨只是削弱了产品的盈利能力,但目前仍然有很大的利润空间。另一个原因是竞争比较激烈,尤其是上半年各大乳品企业都加大了对奶粉的投入,随着新产能的逐步释放,奶粉竞争将更加激烈。
(混沌投资基金投研团队 高飞)