干散货航运：最近一个月BDI继续走高，延续了9月底以来的反弹行情。本轮反弹自9月24日的2163点开始，截至11月10日攀高至3615点，累计反弹了63%。在此期间，Capesize和Panamax的运价指数分别反弹了138%和56%。与今年5月的BDI上涨不同的是，此次反弹由铁矿石、煤和粮食三大货种同时推动，既反映中国的投资需求也反映其他国家的经济复苏，因此BDI还可能继续冲高。
中国铁矿石进口需求在年底前可维持高位：10月份铁矿石进口量达4547万吨，比9月份的历史高点回落30%，10月份的回落与货船在国庆前集中到港有关。而且从周数据来看，中国到港的铁矿石量虽在10月第一周出现明显回落，但之后几周又逐步回升。由于中国工业和房地产数据持续好转，市场对2010年铁矿石涨价的预期较强，所以中国铁矿石的进口需求在短期内仍将然较强。另外港口库存从9月初7652万吨的高点回落至11月初的6764万吨，钢价也在企稳回升，所以短期内看不到国内铁矿石需求回落的迹象。9月份其他国家的粗钢产量环比增长7.2%，增长快于中国。全球第二大铁矿石进口国日本的进口量在9月份环比增长12%，连续第6个月环比增长。由于国外粗钢产量仍处历史低位，因此这些国家的钢产量的继续恢复还可能带来新的海运增量。
集装箱航运：10月份中国出口额环比有所回落，集运运价如期结束了单边上扬走势。目前美东航线的圣诞出货已经过去，美西和欧地航线的圣诞出货步入尾声，船东还需靠严格的运力封存力求保住目前的运价水平。
油轮运输：10月份原油轮运价有所反弹，成品油轮运价继续低迷。近两月单壳船拆解开始增多。预计2010年单壳船淘汰将显著提速，届时运力增长放缓和油运需求回升使得2010年油轮运价的上涨较为确定。
（混沌投资基金投研团队 奚诚）
