干散货市场，本周继续上行，前半周上涨动力主要来自于cape船，而下半周pana船上涨幅度拉大，整个一周，capesize租金上涨14.2%，至55778$/d，panamax租金上涨11.4%，至20858$/d。这周除了铁矿石需求较为坚挺外，来自欧洲的煤炭运输需求与美国的谷物运输需求增添了干散货市场需求新动力。
今年来自中国的干散货需求不断超出预期，煤炭与铁矿石都超出预期。目前中国的铁矿石进口需求1-9月同比增长35.61%，2009年粗钢产量同比增长10%-15%，以中国目前的粗钢产量和考虑中国铁矿石的进口替代，中国铁矿石的进口量还是远超过实际需求（去除了库存因素），这其中可能的解释是中国的小钢厂的量并未纳入统计。以目前的钢价形势来看，钢铁企业的营利水平基本已经处在历史低位，钢厂产能利用率也已下降（至86%左右），如果接下去价格继续上升，产能利用率扩张，加上无法统计的小钢厂的扩大产量，可能使中国铁矿石的进口量超过目前的预计。
从近期的趋势来看，中国铁矿石港口库存已连续几周下滑，钢铁产能利用率也有所下降，从历史规律看和从房地产投资的带动两方面来看，中国的钢铁产能利用率与钢价将会上升，铁矿石进口需求会继续坚挺。而欧美产能的稳步复苏与煤炭、谷物运输需求也将能够支撑BDI强势一段时间。远期看，我们对BDI还是很谨慎。
（混沌投资基金投研团队 奚诚）
