时代出版公布3季报，09 年前3 季度公司实现营业收入12.82 亿元，同比增长15.21%；归属上市公司股东净利润1.67 亿元，同比增长8%，摊薄每股收益0.43 元。公司3 季度经营状况平稳，基本延续了上半年的增长趋势。前 3 季度公司毛利率为26.09%，同比下降2.89 个百分点，对高成本纸张的消化是导致毛利率下降的主要原因，预计这部分纸张成本消化完毕后公司毛利率能够企稳回升。前 3 季度公司销售、管理两项费用总和1.61 亿元，与去年同期基本持平；占营业收入比重12.58%，同比下降2 个百分点。销售和管理费用率逐季下降是09 年传媒上市公司的普遍现象，通过费用控制提升管理绩效的策略收到成效。
公司年度计划的执行情况较好，数字出版、营销资源整合、“走出去”战略等几项重点工作均取得进展，企业参加了土库曼斯坦国家书展。受季节性因素影响，公司诸多业务均集中在4季度结算和确认收入。预计全年的每股收益在0.6元以上。
（混沌投资基金投研团队 林世洪）
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