一、节后以来行情

国庆、中秋长假休市期间，国际股市普遍上扬，为节后A股扭转节前颓势提供了良好的外围氛围。节后首个交易日，上证指数和深证成指均高开高走，为节后A股行情做了个好的开端。

至16日收盘，上证指数收于2976.63点，深证成指收于12033.37点，分别较节前上涨7.09%和7.38%。

二、行业与板块

节后以来，表现最好的板块是煤炭、房地产、有色金属等板块。

受山西为代表的全国整顿煤矿行动持续推进影响，许多中小煤矿面临淘汰出局的境遇，导致全国煤炭产量上升乏力；而随着经济的持续复苏，特别是钢铁产业的复苏，煤炭需求已经回升，同时，北方已经进入深秋，冬季的季节性煤炭需求上升已经近在眼前。供需力量的此消彼涨，造就了煤炭行业盈利将快速提升的预期良好，推动了煤炭行业行情的到来。

房地产板块则由于各地房地产销售持续火热，特别是一线市场的豪宅热销，众多楼盘创造了一日售謦的佳绩，房地产热度大有从一二线城市向三四线城市蔓延的态势，从而点燃了投资者对房地产板块的热情。

有色金属板块则是黄金股带动下发动的一轮行情。国际金价在国庆、中秋假期突破历史高头，点燃了投资者对黄金的热情，纷纷买入黄金，也推动了黄金股的走高。

节后表现最差的板块是节前表现较为平稳的食品饮料、医药生物等板块。节前投资者选择增加食品饮料、医药等防御板块配比来规避长假风险；长假结束后，由于国际资金市场氛围良好，经济基本面也不错，投资者风险承担意愿明显强于节前，导致投资者关注点离开这些防御板块。

三、相关经济因素的影响

近期外汇管理局将单家QFII投资上限由8亿美元调整至10亿美元，此举将直接提高进入我国资本市场的国际资金规模，对国内股市也有维稳和支持作用。

中国证监会拟制定规定，鼓励后端收费，引导投资人长期投资。一旦实施，一定程度上有利于稳定基金的投资策略，对稳定A股市场有好处。

中国证监会拟对《证券登记结算管理办法》条款进行修改，解决合伙企业、中外合作企业开立证券账户的问题，此举进一步打通了许多风投利用A股市场实施退出的通道，为更多有希望的好公司在A股市场IPO铺平了道路。

上海市政府宣布成立金融国资国企改革发展领导小组，上海市金融办受市国资委委托，对上海市金融企业国有股权和国有资产实施监督管理。表明上海为整合金融资产，建设国际金融中心又迈出了一步，该板块可能成为一段时间内持续的关注焦点。

9月份的新增贷款达到5167亿元，远高于市场此前4000亿元左右的预期。与此同时，M1、M2增速双双刷新历史新高，达到了29.51%和29.31%。表明国内流动性依然充足，A股在资金面仍有保障。

9月份全社会用电量3224.08亿千瓦时，同比增长10.24%，增幅比8月上升2个百分点，创今年以来新高。9月份出口环比大幅上升11.8%，同比下降15.2%，降幅较8月份显著缩窄；进口环比大幅上升至17%，同比下降3.5%，均大幅好于市场预期。说明中国经济复苏延续势头良好，同时国际环境正在好转。

澳大利亚央行决定加息，成为20国集团中第一个转向货币紧缩的国家，虽然现在看来还是个例，但也表明世界经济好转迹象得到进一步加强。

四、我们的看法

本月为第三季财报月，上市公司陆续公布第三季度季报，这将直接影响市场对09年年报的预期，上市公司整体盈利状况的好坏直接影响未来一段时间A股的走势。

从国内外经济数据表现来看，国内经济趋势继续向好，世界经济也复苏迹象也在加强。且从国内信贷和货币增速数据来看，国内流动性依然充足。因此，宏观基本面为A股市场提供了良好的外部环境。

因此，我们对A股市场依然看好，可积极通过新近财报信息挖掘具有内在价值的上市公司。