8 月份用电量环比增加1.2个百分点，其中，第一产业用电增加贡献0.2个百分点，第三产业用电增加贡献1.2个百分点，居民生活用电增加贡献1.9个百分点。而工业用电开始出现季节性回落：8 月份，工业用电量为2464 亿kwh，环比下降3%。工业用电下滑主要源自电力行业本身用电减少，制造业用电量仍环比上升3%。预计山东、河北和华东地区火电机组盈利回升最快。源自：1）山东、河北和华东地区点火价差已经好于07 年末的水平；2）上述三个地区的火电利用小时下滑压力小于全国平均水平。
未来的第四季度即使维持正常的电力消费，月度电量同比增速仍将持续高位，甚至创出新高。这是因为电力行业08 年电量低基数主要体现在4 季度（8 月个别地区出现电量下滑，9月蔓延，10 月恶化，11 月是谷底，12 月开始出现反弹）。对于9月而言，其一般为三季度的用电淡季，主要源自：1）工业用电持续季节性回落，2）天气转凉但尚未进入采暖高峰——南方空调用电方缓，北方供暖用电尚未到来；3）自然天数比8 月少1 天。因此预计9月用电量同比增长，环比出现下降。
（混沌投资基金投研团队 奚诚）
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