一、一周行情

本周大盘指数进入缩量回落通道，沪指一度跌破2900点、2800点整数关口。全周沪市累计下跌123点，跌幅为4.18%，收报2838.84点；深成指大跌593点，跌幅为4.95%，大于沪市。两市成交金额9532万元，较上周缩小近30%。

二、行业与板块走势

在申银万国一级行业指数的23个行业中，本周只有家用电器这一个行业上涨，成为本周市场的亮点，但周涨幅也仅为1.24%，其余行业全部下跌。其中，估值脱离基本面的有色金属板块和前期大幅炒作的电子元器件板块跌幅最大，分别下跌了8.96%和8.14%。金融服务行业由于估值相对合理，其指数本周仅下跌2.21%，跌幅较小。

三、相关经济因素的影响

十年磨一剑，创业板终于要闪亮登场了。9月21日，首批10家公司共同发布招股书，并于9月25日集中发行，其发行速度之快，一次性发行数量之多，均创下近年的新纪录。首批10家公司业务具有明显的创新特色，同时业绩都十分出色。

工业和信息化部25日公布的8月份工业经济运行总体情况显示，1-8月我国工业增加值同比增长8.1%，比上半年加快1.1个百分点，比去年同期增幅回落7.6个百分点。8月份，我国工业经济运行延续了二季度以来企稳回升态势，呈现出生产增长加快、产品价格回升、效益状况转好的运行特点。

国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《促进中部地区崛起规划》。会议指出，包括山西、安徽、江西、河南、湖北和湖南六省在内的中部地区，在应对国际金融危机冲击、保持经济平稳较快增长过程中，要进一步发挥中部地区比较优势，增强对全国发展的支撑能力。

二十国集团匹兹堡峰会25日落下帷幕。会议期间，世界主要经济体的领导人围绕努力促进世界经济复苏、改革国际金融机构和改善国际金融机构监管等问题进行了广泛讨论，取得了突破性进展。在本次峰会上发表的《领导人声明》中，二十国集团领导人同意将新兴市场和发展中国家在国际货币基金组织的份额至少增加5%，将发展中国家和转轨经济体在世界银行的投票权至少增加3%。这是该组织发展史上一次重要改革，它对提高发展中国家在国际金融机构中的地位和声音有积极的作用。在《领导人声明》中，领导人还宣布二十国集团将成为“国际经济合作的主要论坛”，二十国集团峰会也将机制化，自2011年起每年举行一次。在声明中，领导人承诺，各方将注资超过5000亿美元，用于扩大国际货币基金组织的“新借款安排”机制。领导人还承诺在2010年年底前制定为各国所能接受的规章制度，提高银行资本标准。

四、我们的看法

权重股本周继续遭遇抛售，间接反映了基金、社保等机构资金对当前行情的谨慎态度，而中小市值题材股的集体杀跌回落，则体现出游资对当前行情偏空的判断。就目前市场情况来看，周五创业板10只新股申购，未来一段时间将会陆续有创业板公司过会及发行，市场扩容压力不小。但国庆节之后，10月上旬统计局、央行会陆续发布9月份的经济数据和信贷数据，这些数据都倾向于预示着经济状况正进一步得到复苏。并且10月份开始，上市公司的三季度业绩报告也将开始陆续公布。节后首个交易日，9月份的采购经理人指数（PMI）数据就将公布，从5月份至今PMI指数已经连续4个月大于50%，9月份有望继续维持这一势头，因此大盘短期创新低的可能性较小。

本轮调整至今的幅度已经相当大，未来近一段时间判断市场走向更多要从基本面出发，也包括9月份的经济数据、上市公司三季报情况，以及当月限售股解禁压力等。我们认为经过此番下跌，不少行业个股已经具备了长期投资价值，如银行、保险等。另外，就已经明确的一些预期来看，由于季度因素，9月信贷增量不会少，三季报预增预喜情况良好，而限售股从结构上看，主要是国有资本持有的中国石化、工商银行等，实际减持压力并不大。

（混沌投资基金投研团队 奚诚）