一、一周行情

本周，上证综指前四个交易日呈现稳步上扬的态势，但是市场情绪仍然不稳，周五指数放量大跌了3.19%，吃掉了前四个交易日的累积涨幅，收盘2962点，全周下跌0.19%。深证成指收盘11977点，本周下跌0.98%，而沪深300指数收盘3199点，累计下跌1.19%。成交量明显放大， 显示分歧仍然较大。

二、行业与板块走势

本周电子元器件行业领涨，平均涨幅超过8%，信息设备其次，平均涨幅超过6%，成为本周市场的亮点，主要是借助“物联网”概念的东风。金融股调整居前，本周大跌3.39%，房地产和钢铁行业紧随其后，分别下跌1.99%和2.81%，成为拉动指数下行的主要力量。本周值得注意的是，医药生物行业本周继续上涨2.52%，虽然涨幅并不突出，但是却连续两周创出新高。

三、相关经济因素的影响

白宫发言人吉布斯表示，奥巴马已批准对中国的特保制裁，但决定三年加征关税的比例分别为百分之三十五、百分之三十和百分之二十五。据悉，奥巴马做出这一决定的动机主要是为了赢得工会对医疗改革计划的支持。美国钢铁工人联合会在诉状中声称，从中国大量进口轮胎损害了当地轮胎工业的利益；若不对中国轮胎采取措施，到今年底还会有三千名美国工人失去工作。随后，商务部在其网站上发布消息称，依照我国法律和世贸组织规则，对原产于美国的部分进口汽车产品和肉鸡产品启动反倾销和反补贴立案审查程序。受到此消息的影响，阿根廷生产部17日宣布，将对从中国等亚洲国家进口的自行车橡胶轮胎实施反倾销措施。欧盟也在积极酝酿对中国太阳能电池行业的制裁措施。

近日获悉，财政部会同住房和城乡建设部下达首批太阳能光电建筑应用补助资金，共计12.7亿元，用以启动太阳能屋顶计划。据介绍，本次先下达70%的资金，即8.9亿元，其余30%资金将在示范工程验收后拨付。

据国家财政部网站消息，1-8月，国有企业累计实现利润8135.1亿元，同比下降19.6%，降幅比1-7月缩小3.2个百分点，环比增4.3%，其中中央企业累计实现利润6031.4亿元，同比下降13.8%，8月比7月环比增长3.4%。

国家水电可持续发展研究中心成立大会暨高层论坛于2009年9月19日在北京召开。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝出席大会并作重要讲话。张国宝称，国家发改委将在近期开展水电和火电同价的试点，先解决矛盾突出地区的问题。对于公众普遍担忧的水电企业将政策的溢出效应转化为自身福利的问题，张国宝强调，水电上网电价提高以后，要拿出一部分补贴移民的欠账问题。但具体补贴方案还在研究之中。

四、我们的看法

在经历了9个交易日左右的恢复性上涨后。周五的市场出现了大幅的回调。短期的大起大落说明目前市场的情绪仍然很不稳定。各方对下一阶段的走势仍然分歧较大。而外围贸易环境发生的变化似乎也在促使着这种不确定性的蔓延。

我们始终坚持对有价值企业基本面的深度挖掘和分散风险的配置。从8月的经济数据来看，宏观面向好的基本趋势并没有发生实质性的转变；国有企业1～8月利润的环比持续增长更增加了我们的信心。本周创出继续创出反弹新高的医药股仍然是我们关注的重点。银行和保险等传统行业还是具有较高的安全边际。

（混沌投资基金投研团队 林世洪）