据国家统计局数据分析，今年以来，中央一系列宏观经济政策的效应正逐步传导到消费品行业，消费品工业增速下滑趋势得到扭转，企稳向好趋势渐趋明朗。

1-7月，消费品工业实现增加值同比增长9.5%，比1-6月加快0.2个百分点，其中轻工、纺织、医药、烟草四行业分别增长9.6%、8.5%、14.1%和7.5%，比1-6月分别加快0.2、0.3、0.1和0.5个百分点。

内需成为保增长的主要力量。一是以内需为主的医药工业、饮料制造业、食品制造业、农副食品加工业保持强劲增长，1-7月份销售产值同比分别增长17.8%、17.1%、14.8%和14.1%。二是内销增长支撑轻纺行业回稳向好。1-7月份，轻纺行业出口交货值分别下降10.8%和7.5%，但销售产值同比增长13.9%；皮革、家具出口交货值同比下降7.2%和11.2%，但销售产值同比增长7.2%和8.7%。三是轻纺行业产销率逐步回稳。1-7月，轻工业产销率同比下降0.47%，其中7月份仅下降0.13%；纺织业产销率同比下降0.29%，但7月份却增长0.19%。

但整体来看，消费品工业在需求端形势依然严峻，主要表现在以下两个方面：

出口形势不佳。1-7月份，轻工、纺织出口交货值均继续呈现负增长，分别下降10.8%和7.5%，其中下降幅度较大的有化纤（-27.2%）、造纸（-21.3%）、家电（-20.4%）等行业。据海关总署统计，1-7月，服装及衣着附件出口569.3亿美元，下降9.1%；鞋类出口157.1亿美元，下降5.2%；家具出口137.5亿美元，下降9.8%；塑料制品出口78.2亿美元，下降7%；箱包出口69.8亿美元，下降8.2%。

内需依然乏力。一是居民消费品价格同比环比均下降。1-7月份居民消费价格同比下降1.2%，比上半年降幅扩大0.1个百分点。其中，食品价格同比下降1.2%，环比下降0.2%；消费品价格同比下降2.0%，环比下降0.1%；衣着类价格同比下降2.4%，环比下降0.9%；家庭设备用品同比下降0.4%，环比下降0.2%。二是生产和生活资料出厂价格继续双降，7月份生产资料和生活资料出厂价格同比下降10.1%和2.3%，其中食品类价格下降3.1%，衣着类价格下降0.6%，一般日用品类价格下降1.9%，耐用消费品类下降2.8%。

（混沌投资基金投研团队 高飞）