出版传媒与辽宁省人民政府国有资产监督管理委员会、辽宁省投资集团有限公司签订《关于中天证券有限责任公司增资扩股协议书》，以自有资金1.98亿元出资，购买中天证券有限责任公司新增一亿份注册资本，占增资后中天证券注册资本的9.64%。中天证券2008年末净资产1,027,666,583.13元，每股净资产为1.10元。鉴于中天证券具有较强的盈利能力和良好的发展前景，且本次增资扩股完成后，中天证券2009年度未分配利润由各股东方共享，经协议各方同意，每份注册资本的购买价格定为1.98元。
中天证券2009年1-7月份净利润3.65亿元，预计全年实现净利润为4-6亿元。对应每股收益0.39-0.58元，收购价格对应09年PE为3.4x-5.1x。如果中天证券不上市，基于中天目前的盈利情况，公司有望获得稳定的分红收益，股权保值问题不大；如果中天证券上市，以09年收购PE区间的高端5.1x计，给予上市后20x合理PE，公司股权至少还有4x以上的增值空间，若全部抛售可获得6亿元左右。
目前，公司手持现金7.5亿元左右，有息负债为零，资金的使用效率不高。此次投资中天证券，一方面有利于公司现金使用效率的提高，一方面与证券公司形成股权合作关系，有利于公司后续跨地域跨媒体项目的具体实施，与公司发展战略具有协同效应。
（混沌投资基金投研团队 林世洪）
