山西汾酒近期公布了其2009年半年报，根据报告，公司上半年实现营业收入108913万元、归属于母公司所有者的净利润23047万元，实现每股收益0.53元，同比分别增长88.88%、271.21%和272.03%。公司上半年业绩超出市场此前的预期。公司的综合毛利率略有下降，由去年同期76.18%下降到73.67%。
从产品销售区域看，公司省内、省外两个市场均有较大幅度的反弹，省内市场完成销售收入74381万元，同比增长89.80%；省外市场完成销售额34532万元，同比增长86.88%。省内市场的快速上升超出市场预料，省外市场处于恢复之中，但距离2007年仍有不少差距。在省外市场中，河南市场销售状况一般；陕西市场是亮点。
报告期内，公司各项费用控制得较好，三项费用率为19.79%，而去年同期达到37.66%，差别主要原因是收入增加，而各项费用的绝对额差别不大。其它费用方面，本期营业外支出大幅减少，从去年的1502万元减少到402万元；同时，本期的营业税金及附加随着销售收入的额上升也同比例增加，由9889万元增加到18416万元；所得税费用由3823万元增加到10576万元。
预计公司全年将实现较好的业绩，公司老白汾产品提价10%（公司出厂价就会提高10%），预计下半年会对公司的销售收入及利润产生积极地影响。
（混沌投资基金投研团队 高飞）
