鑫新股份8月18日公布重组预案显示，本次交易由股份转让、资产出售、发行股份购买资产三部分组成：江西省出版集团公司以现金收购信江实业所持有的公司4000万股的股份；信江实业以现金购买鑫新股份至今年6月30日经审计评估的全部资产及负债(含或有负债)，同时承接原上市公司的所有员工和业务；鑫新股份向出版集团发行股份购买出版集团的出版文化传媒类主营业务资产及下属企业股权。
根据预案，本次交易拟购买的资产为江西省出版集团拥有的出版、印刷、发行、影视制作、贸易、物流、投资以及文化地产等出版文化传媒类主营资产及下属企业股权，交易完成后，该集团将实现出版集团“编、印、发、供”出版产业链的整体上市。交易拟购买资产的预估值约为32亿元人民币，鑫新股份采取向出版集团非公开发行股份的方式予以支付，非公开发行股票的价格为7.54元/股，发行股份的总数将不超过5亿股。交易后，鑫新股份的控股股东将变更为出版集团，主营业务将变更为出版文化传媒类业务。9月3日将召开股东大会。
江西出版集团综合实力较强，资产和收入列于全国前10位。08年，江西出版集团营业收入31.3元，净利润1.8亿元，净资产27.7亿元。按收入计，大致排在全国第7位，总体规模要大于辽宁出版集团和安徽出版集团。
上市资产为集团核心资产，涵盖“出版-印刷-发行”完整产业链。在重组预案中，江西出版集团将非核心资产剥离，拟注入包括“出版-印刷-发行”和进出口等在内的完整产业链（在现有出版上市公司中，时代出版缺乏发行环节，新华传媒缺乏出版环节）。
09-10年经营较为稳定，可见度较高。从公司披露的资料看，07年净利润为2.3亿元，08年净利润仅为1.8亿元，同比下滑20%左右，主要受改制成本增加、纸张成本上升和金融危机等一次性因素影响。09年这些因素均有所改善，经营性业务将恢复正常，09年盈利水平达到2.3亿元以上的可见度较高。
（混沌投资基金投研团队 林世洪）
