7月13日,东方航空公告两大事件:一是东方航空股份公司向包括东航集团在内的不超过10名特定投资者非公开发行13.5亿股A股股票,同时向东航国际控股(香港)有限公司增发4.9股H股,共募集资金70.2亿元。二是东方航空换股吸收合并上海航空,1股上海航空股票换1.3股东方航空股票。并同时向上海航空异议股东提供5.50元/股的现金选择权,向东方航空异议股东提供A股5.28元/股,H股1.56元/股现金选择权。其中事件一与事件二不互为条件。
东方航空与上海航空两家以上海为基地的航空公司的合并有利于在收入和成本方面发挥协同效应,包括航线布局、航班时刻安排、航材采购、维修、人员安排等许多方面。在此次吸收合并后,东方航空的估值将向国内其他航空股回归。从PE与PB多个维度来看,东方航空目前相对高估。
(混沌投资基金投研团队 奚诚)