证券市场周报（
一、一周行情
本周，上证综合指数收盘2753.89点，本周累计涨幅为4.59%。深证成指收于10667.11点，本周累计涨幅为5.32％。
二、行业与板块走势
本周金融地产板块延续了上周的强势，本周继续上涨。市场对金融股的估值逐渐趋于明朗化，市盈率也逐步和市场平均拉平，在20倍左右。地产板块受到大资金的持续增仓，但分化较为明显，负债较高，土地储备较多的地产企业涨幅较大，如保利地产。受美元贬值及通胀预期抬头等因素影响，黄金价格占上956美元/盎司，国内的黄金类个股继续大幅上扬。医药，传媒板块依旧平淡无奇。传闻文化产业振兴规划有望在近期出台，我们对此也充满期待。
三、相关经济因素的影响
本周5月份中国制造业PMI数据出炉，小幅降至53.1%，已经连续5个月在50%以上，好于市场预期，彰显经济反弹力度。分行业来看，受外部环境有所企稳的带动，5月份与出口相关的行业订单显著反弹，包括服装、家具、电子及通信设备。此外，钢铁、水泥、专用设备、石油加工、化纤等受益于基建项目投资和价格反弹，订单继续好转或保持高位。
国家发展改革决定自
世界新船订造需求持续低迷。2008年9月至2009年4月新船成交量分别为693万、248万、80万、21万、38.75万、19.3万、69万、12.7万载重吨，同比分别下降幅度为66.1%、 89%、95.6%、99.1%、97.7%、98.4%、95%、99.5%，5月份的新船成交量更是令人吃惊，全球船舶订单为零，创至少7年以来最低水平。这样今年前五个月全球新成交船舶累计不到170万载重吨，预计09年全年新接订单将远低于此前行业预测的4000万载重吨的下线，不足1000万载重吨的可能性越来越大。
造船行业振兴规划细则出台。调整振兴规划目标是到2011 年：造船产量达到5000 万载重吨，船用低速柴油机1200 万马力；完工交船量世界份额35％以上，高技术高附加值船舶市场占有率20％，海工市场占有率10％；国产配套设备装船率65％以上，船用低中速柴油机和甲板机械国内市场满足率80％以上。2007 年底颁布的《船舶工业中长期发展规划》提出船舶工业发展目标：2010 年和2015 年造船产量分别为1700 万载重吨、2200 万载重吨，船用低速柴油机450 万千瓦、600 万千瓦，国产设备装船率60％以上、80％以上。
四、我们的看法
PMI数据作为经济走向的先行指标，已经连续5个月在50%以上，且5月份并没有出现市场所预期的大幅下滑，经济复苏的迹象较为明显，这也是支撑市场走强的很大因素。统计局公布的1－4 月份全国22 个地区企业利润不断改善，降幅从1－2 月份的39％缩窄到4 月份的17％左右，其中有色金属、电力板块的盈利恢复非常快。这也从侧面印证了上述结论。市场有望在不断向好的数据中维持强势。
成品油调价幅度低于预期说明国家在大宗资源品定价完全市场化的进程中的态度还是有所保留。这也给未来炼油企业的毛利率预期增添了很大的不确定性因素。
近期国家发布了“2009-2011 年廉租住房保障规划”，显示廉租房将逐步替代经适房。我们认为：这将是解决低收入家庭住房问题的更有效方法，同时也可避免保障性住房对商品房市场的冲击。今年政府采用了更多的货币补偿而少建廉租房的推进方式，这也说明其意在极力避免对商品房市场形成冲击。09 年内地产将呈现较为宽松的政策，部分有雄厚资金实力，敢于在前期的低迷市道中逆势扩张的房地产公司，将在未来两年取得较快的发展。
(混沌投资基金投研团队LSH)
