证券市场周报（2009年5月4日——5月8日）

一、一周行情

在上周沪深股市完成了短期的小幅调整后，本周两市大盘在热点全面扩散的带动下加速放量上攻，创出了本论反弹以来的新高。上证指数收于2625点，累计上涨5.98%；深证成指收于10183点，累计上涨7.16%；沪深300指数收于2789点，累计上涨6.34%。

二、行业与板块走势

本周，受到消息面继续回暖以及外围股市同步上涨的激励，两市的热点纷呈，除医药板块表现最弱外，各主要行业均有所表现。上半周以煤炭为首的采掘业、以风电为首的新能源板块表现强劲，后半周蓝筹股中以工商银行为首的银行股以及以万科、保利地产为首的地产股等出现补涨，热点的不断扩散和作为估值最低端的银行股的强力上涨，使得大盘在本周均以盘中调整的方式完成整固。

三、相关经济因素的影响

本周，央行发布的2009年第一季度货币政策报告特别指出：经济下行的压力依然很大，未来央行将坚定不移的落实适度宽松的货币政策，保持政策的联系性和稳定性，同时既要增加信贷投放又要优化贷款结构、防范风险、提高信贷支持经济发展的质量。可见，未来一个时期，信贷规模在一个相对较高水平上保持稳定增长将具有较高的确定性，而信贷资产质量至少在短期内也将保持风险可控的状态，作为当期估值最低端的银行股，未来几个季度的业绩有望呈逐季提高的态势，其估值也将获得较大提升。

本周，多项关于区域经济和行业的规划政策陆续出台，分别有：《关于海西经济区建设的意见》，《关于“大浦东”方案》，《关于扶持和促进中医药事业发展的若干意见》等，这些政策和规划都必将对区域经济和相关行业的发展带来深远的影响，值得我们长期的关注。

此外，深圳证交所周五发布了《深圳证券交易所创业板股票上市规则（征求意见稿）》，意味着，创业板的准备工作已经进入最后阶段，不久就可能正式推出。

海外市场方面，美国银行业压力测试结果最终公布，其结果好于市场预期。尽管按照政府的较为苛刻的标准测试后，19家大型银行中被告知需要增资的银行总计需要增加746亿美元的资本，但其中大部分银行表示，将通过自身的努力解决而不需要政府的进一步救助，这意味着绝大多数的美国银行目前可以避免政府持有更多银行股份的风险，市场对美国银行业的担心得到了一定程度的舒缓

四、我们的看法

当前，在流动性宽松的局面进一步得到支持和强化的背景下，在经济激励政策和投资项目逐步实施的过程中，市场对经济回暖的预期不断提升，股市的反弹力度有可能会超出人们的预期，但如果短期内做多热情被过分的宣泄，市场继续维持加速上涨的走势，则调整又将不可避免。在市场热点不断扩散后，我们将重点关注市场的冷门品种，从中发掘有确定性增长、相对估值不高的股票。

（混沌投资团队，YJH）