证券市场周报（2009年2月23日——2009年2月27日）

一、一周行情

本周，沪深股市遭遇去年12月上涨行情以来最大单周跌幅。上证综合指数收盘2082.85点，本周累计跌幅为7.9%。深证成指收于7608.23点，本周累计跌幅为10％。

二、行业与板块走势

本周，有色、汽车股领跌,航天军工、航空、地产、新能源等板块大面积重挫，一周跌幅都超过10%。这些个股前期涨幅都较大，因此这种持续调整也并不意外。

银行股前期相对大盘的滞胀，使其在市场系统性风险出现时，表现较为抗跌。从市场整体估值来看，银行板块的价值特征愈加明显，市场对银行板块表现出来的犹豫不决，更多是基于投资者还纠缠在超越自身判断能力的宏观经济、乃至全球经济的走势上，进而对中国银行业独特的经营特征视而不见。

医药股表现自成一体，继续维持高位盘整态势。

三、相关经济因素的影响

　　国务院总理温家宝2月25日主持召开国务院常务会议，审议并原则通过有色金属产业和物流业调整振兴规划，作为应对全球金融危机对中国实体经济影响对策的一部分，今年1月14日至2月19日，政府密集出台了汽车、钢铁、纺织、装备制造、船舶、电子信息、石化和轻工行业等八大产业的振兴规划。振兴规划作为相关产业度过经济危机的强心剂，能在多大程度上缓解产业下滑的趋势，市场并没有真实的信心，规划和实绩之间的距离有多远，确实要看未来的风浪有多大。

美国当地时间2月27日上午，美政府公布了重大的花旗股权变动协议，计划将手上最多250亿美元优先股转换成普通股，这样可以让花旗每年少付约20亿美元优先股的股息。而与此同时，美国政府持股量最多可增加到36%。由于此举可能大大稀释现有普通股持有人的权益，花旗股价一天内狂泻39%，低于2美元的收市价格达18年来新低。美国经济的走向确实在和1929年的大萧条靠近，悲观预计超越的可能越来越大。

四、我们的看法

本周，沪深两市迎来典型的A股式下跌，找得出的靠谱的原因，我认为也仅仅是前期“A股式”的上涨已有偏离轨道的趋势，模糊的政策预期、遥远的业绩概念又把不少公司的PE吹上了近百倍，所以，本周的下跌，乃至接下来可能的低迷，对这个市场都是利好。

（混沌投资基金投研团队.WX）