证券市场周报(2009年1月5日—1月9日)

一、一周行情

牛年的第一个交易周，虽然前两日出现开门红，但A股市场一如预期并未给投资人带来太大的惊喜，演绎出前高后低的震荡走势，上证综指一周上涨4.6%，收于1904点；深成指上涨3.6%；沪深300指数上涨5.5%；而中小板指数上涨5.23%。上证综指在1800点获得支撑。

二、行业与板块走势

本周，煤炭，水泥，钢铁，有色金属板块，受国务院行业振兴计划刺激表现抢眼，但周三后受金融股杀跌影响整体冲高回落，拖累大盘下跌；

医药股与权重股相比再次走出翘翘板行情，大盘冲高医药股休息，大盘回落医药股稳中有升，表现出明显的抗跌性；

前期倍受关注的通讯概念股在3G牌照发放靴子落地后却再次展现了见光死的特点，表现让人失望；

而在本周最耀眼的是受益国家经济刺激计划的中小盘股，如风电板块的金风科技依然走势强劲，大小非的重压并未掩盖行业的增长确定性；以0022开头的一众小盘股走出独立行情也已成为近期市场的一个特点。

三、相关经济因素的影响

国务院关于钢铁、汽车等十大行业的调整和振兴计划已陆续制定完毕，对相关行业和企业带来新的发展指引，并购重组给行业优势企业带来机遇，而银行并购贷款的实施也为行业整合创造了有利条件；

工信部发放3张3G牌照，中移动获得首张TD-SCDMA牌照，中国联通获得WCDMA牌照，中国电信获得CDMA2000牌照，标志中国正式进入3G时代，通讯行业整合的大幕已经拉开，但靴子落地后，3G概念炒作却似结束，一批3G概念股应声下跌；

美国当选总统奥巴马拟推出总计超过3000亿美元的减税计划；英国央行宣布降息50个基点至1.5%，是英国央行1694年创立以来的最低水平，欧美各国的经济刺激计划继续推进；而在限售股解禁后美国银行抛售建设银行H股，中资银行股再遭外资股东抛售，引发金融股跌声一片。

四、我们的看法

08年市场在漫漫熊途中落下帷幕，各大券商和机构于年底纷纷推出2009年投资策略报告，但我们从中却感觉到务实的混乱，基本是“听得懂开头，听不懂结局”，得出的观点基本只能总结为两点：中国经济最困难的时候还没有来到；中国经济的未来一片光明。08年的各种方法论创新在牛年已集体消失，经济危机把大家打回原点去谈三驾马车，09年市场无疑将周旋于三个矛盾之中：房地产投资的降温；制造业的“去库存化”；外部需求的衰退。但当一切最悲观的预期仿佛都已成为最具有确定性的事实时，我们却已从这种确定性中看到了机会，我们的观点是：越是熊市越要留在市场，越要保持关注度和参与度，不确定性才是证券市场永恒的主题。

（混沌投资基金投研团队.WJ）