镍：本周外盘镍价继续大幅上扬，并突破了2.7万美元的阻力，上行速度加快。国内方面，由于大量库存被反套头寸锁定，而进口货源又无法进入市场，加上金川每个月定价交仓3000-5000吨到国外，使得国内现货略显紧张，而金川在自身亏损压力情况下也大幅拉涨价格。在外盘上涨2500美金的情况下，金川出厂价上调了2.2万人民币，使得进口亏损减小，目前来看，更加利于反套头寸的持有。现货消费方面，中国市场镍与不锈钢的消费延续几周以来的疲弱，下游对短期价格的快速上涨无法接受，仍处于观望阶段，不锈钢市场库存仍处于历史新高，而库存还在进一步增加；而国外方面，美国市场在经历了前期火热的采购之后面对如此高价也表现出了观望，市场成交量继续萎缩。LME库存仍在减少，注销仓单有所增加，但由于欧美市场消费减缓，预计LME库存将重新步入增势。于此同时，国内钢厂订单情况虽然依旧良好，但使用纯镍量在大幅减少，300系使用比例由前期的30%骤降至10%以下，同时国内镍生铁产量快速恢复，3月份国内镍生铁的纯镍量达到1.2万吨，而国外镍矿产量也在稳步的增长。短期从基本面来看，市场向下调整的要求比较大，另外如果inco罢工结束的消息及库存出现持续增加，那么镍将迎来比较好的做空机会。
混沌投资 张一琨
2010-4-19
