价格回顾：
本月伦镍价格整体呈现单边上涨行情。前期价格处于低位，加上金属市场的整体上扬、vale继续罢工、俄罗斯提高镍出口关税等利多消息，极大的刺激了多头的激情，截止到12月31日，3月镍收盘18848美元/吨，较上月初上涨2500或15%。
国内方面，由于连续半年的进口亏损，导致国内进口镍急剧减少，国内下跌幅度较国外也明显较小，俄板相对金川镍的贴水由正常时的2000元/吨跌至500元/吨。进口货的减少也使得金川加强了国内市场的控制力，12月共5次上调出厂价，幅度达到15000元/吨,进口镍的亏损也降至5000元上下。截止至12月31日，国内现货价格141000元/吨，较上月初上涨15000元/吨或11%。
2009年11月份我国共进口162万吨镍矿，同比大幅增加252%，前11个月累计进口量为1484万吨，同比增加27.9%，预计全年进口量将超过1600万吨，创历史新高；11月纯镍进口12019吨，环比增加5.7%，全年进口量将达到24万吨以上，同样创下历史新高。
国内产量方面，11月国内纯镍产量14603吨，同比增47%；镍精矿产量5642吨，同比下降14%。
目前国内不锈钢市场在经历了10、11月份的产量缩减后，库存特别是300系库存明显减少，使得钢厂和贸易商对后市较为乐观。12月、1月产量将继续呈现回升之势。
另外日韩台地区的不锈钢企业一季度的订单情况也较为饱满，中期需求情况较为乐观。欧美方面仍处于缓慢的复苏过程中，在09年四季度缩减产量后，仍未出现增产迹象。
从国内不锈钢库存和价格上来看，自12月以来，不锈钢整体库存稳中有降，价格也伴随镍价小幅上升。显示在钢厂小幅增产情况下，不锈钢供需格局仍旧平稳，甚至有些偏紧，这将有助于不锈钢在3月份传统旺季的利多行情。
库存：由于欧美需求疲弱和中国前期大量进口导致的库存增加仍在继续， 12月底LME镍库存量为15.8万吨，比上月底增加21000余吨，这是15年以来伦镍库存首次突破15万吨关口，这也导致目前伦镍价格受资本市场带动效应有所趋弱，并且对于一些宏观面利好数据的回应也较为有限，镍价正逐步体现出受制于目前库存量的持续增加。但从后期来看，由于国内不锈钢市场的转好，国内镍进口环比有望重新步入增长，大量的交仓行为将会减缓，LME库存大量增加之势有望告一段落。

预测：
目前镍价1.8万美元的位置基本处于价格中线，在当前基本面的情况下较为合理。随着时间的推移，利多的因素在缓慢增加，指数基金即将调仓完毕，不锈钢需求旺季将会到来，镍价可能在春节前后迎来小幅的上扬，但罢工和宏观政策的不确定性仍是较大的风险，预计镍价中期将会在1.7万-2万美元间震荡。