本周国产大豆现货坚挺异常，市场中流传3740元/吨的国储托市价格并未成功抑制产区豆价涨势，而部分市场继续传出新豆上市以来的新高。不过，近期产区大豆涨势也颇为无奈，尽管具备较高的人气基础，但与终端市场需求却并不匹配，然而产区农民惜售心理十分严重，导致各收购主体不得不以频繁提价换取成交跟进。另外，近期国内港口大豆价格持续走强，或多或少为国内现货市场带来提振。总体来看，本周国内大豆价格依然延续稳中有升的态势，但部分地区因盲目追高已存在较大水分，如不清醒看待后期市场形势，面临高位风险将在所难免。
产区涨势“虚有其表” 粮商收购“骑虎难下”
近期国内产区市场整体交投清淡，多数时间收购主体与农户之间处于僵持状态。自有关国储托市价格的消息传出后，产区粮商将信将疑，谨慎心态有所提高。但在此期间农民继续强烈惜售，导致大豆价格不跌反涨，使贸易商颇有“骑虎难下”的意味。就目前情况看，各大收购主体已经察觉当前市场所存在的高位风险，但转述贸易商的原意：“当前既有农民强烈的惜售心理牵制收购量，又有各收购主体之间的攀比竞争，因此大豆价格实难回落”。可以看到，近期产区大豆行情更主要取决于供需双方的心理变化，而并非契合当前市场的实际需求。究其原因，二者对今年国内大豆普遍减产所带来的利好支撑抱有强烈幻想，同时对国家托市力度充满信心，总而言之都存在赌涨成分。尽管当前部分产区大豆价格仍在继续上涨，但涨势已“虚有其表”。以哈尔滨周边以及齐齐哈尔等地商品豆价格看，最高已经达到3840元/吨，但贸易商反映当前价格外省客商提货热情明显降低，并且伴随发货速度迟滞，可见顶部价格的需求薄弱，量价配合已并不合理。
油厂抢收热情升温 提振豆价频繁上移
关于近期产区市场的强势表现，各地油厂作用不可替代。当部分贸易商因存在顾虑而使豆价开始出现松动时，油厂收购热情适时升温，有力的止住了大豆价格涨势乏力的迹象。据了解，由于周边农民严重惜售，加之政策性补贴还未落实，导致油厂原料供应陷入停滞。为此，厂方不得不跟随周边涨势，进一步上调大豆收购价格以保证原料大豆的稳定供应。此外，近期随着美盘以及国内港口大豆价格大幅上涨，油粕等下游产品价格进一步走高，为油厂树立挺价信心提供保障。不过由于报价上移，油厂对大豆质量的要求也越发严格，基本可以达到国家储备标准。根据大豆网的统计，本周黑龙江油厂大豆收购价格继续有20-40元/吨的涨幅。其中，哈尔滨3680-3780元/吨、牡丹江3660-3700元/吨、佳木斯3640-3680元/吨、集贤3600-3640元/吨。按照目前油厂大豆收购价格以及油粕出货价格计算，仍然普遍存在几十元每吨的压榨利润。但值得注意的是，考虑到后期国家将给予油厂210元/吨的政策性补贴，那么随着原料供应得到保障且生产成本降低，加之长期进口大豆价格面临下行压力，指望油厂继续挺价收购并不现实。而一旦南方市场需求依旧疲惫不堪，国储收购可能将成为粮商唯一稳定的出货渠道。
本周外围期货市场走势震荡调整，并且美豆期价继续围绕1000美分重要关口展开争夺。目前，由于美国大豆作物种植带天气的不确定性，多空力量仍然僵持不下，导致大豆期价频繁震荡。据了解，由于近期的降雨天气和洪涝灾害，美国大豆种植带南部作物损失以及质量问题引发市场担忧。故在本月10日将公布的11月份供需报告中，市场普遍预期2009年大豆单产及产量预估可能将向下调整。同时，美豆收割进度落后使得短期现货供应紧张，加上潜在的稳定出口需求，料对大豆价格形成一定利好支撑。不过，随着下周当地降雨天气减少，以及温暖干燥的天气再度来临，作物收割进度将有所加快，同时继续施压于期货市场。根据目前情况看，美国大豆收获延期已经成为事实，为此对国内市场的短期供应出现了短暂的吃紧状态，同时根据12、1月份的进口到港成本计算，在3700-3800元/吨之间，相对国内也并不具备较大的竞争优势。但值得注意的是，南美产区良好的天气条件令目前播种进度好往年同期，随着后期市场供应环境的逐渐宽松，进口大豆价格仍将面临较大压力，届时对国内市场的冲击仍然不能小觑。
混沌投资 吴迓晖
