近期国内豆粕现货市场高位盘整，紧张的供需基本面为粕价提供了强劲支撑。据统计，截至10月28日11时，CP43豆粕全国日平均销售价格（单位：吨，下同）为3630元。其中主要产区油厂平均出厂价格为3573元，主要销区市场平均销售价格为3703元。东北三省地区售价为3280-3550元，华北地区3510-3600元，山东、江浙地区3620-3680元，福建、两广地区3540-3620元。预计短期国内现货价格在供应紧张的气氛下仍将继续高位运行，但近几日美元反弹及美国天气改善利于收割打压豆类商品市场，现货走势也将受到一定拖累。市场高位风险正在逐渐凝聚，目前供方不宜囤积过多库存，需方仍以随用随进为主。下面对近期影响国内豆粕现货市场走势的几点因素作简要分析。
市场现货供应紧俏 为价格提供坚实支撑
据了解，近期部分地区由于大豆供应断档，油厂开机率维持在较低水平，市场货源供应较紧，加之很多厂家前期合同预售较多，现货停售或限售，更加重了市场紧张气氛。而这种情况短期内可能仍难得到缓解，预计11月中旬左右部分地区压榨水平才有望趋于正常，故此前市场紧张的供货局面仍将维持，并将继续给当地豆粕价格提供基础支撑。据悉，11月份华东部分地区部分厂家因大豆推迟等原因将陆续停机。具体计划如下：龙口10月底-11月18日停机、烟台计划11月中上旬停机10-15天、青岛11月8-15日停机、黄海11月下旬计划停机10天左右；南通来宝计划26日停机，预计停产一个月；南通嘉吉正常开机，月底计划停机4-5天；张家港东海正常开机，目前双线生产，日大豆加工量约6000吨。据称近日该厂计划再停一条生产线；张家港达孚开机，目前以生产高蛋白粕为主，豆油库存压力较大，有停机计划；南京邦基10月6日开始停机，预计停机一个月左右。预计各家豆粕现货将趋紧。另悉，目前大部分饲料厂备货至本月底。故此，当地豆粕现货市场短期料仍维持坚挺走势，油厂报价可能继续寻机走强，不过高价抑制成交的情况可能越发明显，并且周边地区走势亦将对当地市场产生影响，加上11月份后进口量将大幅增加，供应压力明显。
补贴政策锁定成本 东北粕价或平稳运行
目前东北地区临储转地储工作落实顺利，对油脂加工企业的补贴政策也在逐步推进。之前消息称，此次补贴具体指标为内蒙古15万吨、吉林25万吨、黑龙江150万吨、辽宁5万吨,总共195万吨。并且目前各油厂申报补贴十分活跃，据悉黑龙江省目前油厂申购量已经超过170万吨。不过应该注意到，虽然此次补贴政策可能减轻油脂企业的经营负担，但是3750元/吨的起始价格，即便减去210元/吨的补贴费用，加上出库及运输费用，实际成本可能仍在3600元/吨附近，与当前东北地区新豆收购价格基本相当，但较之后期3200-3400元/吨左右的进口大豆价格仍缺乏竞争优势，油厂的经营风险依然明显。不过与目前水分较高的新豆比较，陈豆国储的质量优势还是比较明显的，在价格相近的前提下，厂家订购临储的意愿更为强烈。同时此次临储销售规定厂家必须在4个月内将大豆全部提走，较之往年黑龙江地区的压榨数量看，大豆需求缺口十分有限，可能对油厂新豆的收购活动产生消极影响。此外，油厂在采购临储大豆之后，意味着在随后几个月中，油厂的成本依然锁定，其油粕价格底线亦比较明朗，市场价格波动可能因素受限。假定当地豆油价格波动不大，则对应豆粕理论成本在3250元/吨左右；另外，据传本月末新年度国储收购政策将公布，收购起点如何以及收购数量多少也将对东北地区走势产生重要影响。目前有传言称收购价格为1.87元/斤，略高于去年1.85元/斤，这对于东北地区油粕价格走势比较有利。
美元反弹拖累商品 天气放晴令期价回落
近日CBOT大豆期市自高位连续下挫，受此影响，国内豆粕现货市场涨势受阻，市场交投信心也受到拖累。而近期打压外盘走势的主要因素有以下两点。首次，在美元指数近期触及14个月低点之后，美元抛售已经过度，周一开始美元指数连续反弹，日线图中反弹刚好突破下降趋势线，已从下跌趋势转入横向震荡走势，短期底部形态初现。受其走势的影响，商品期货除个别基本面较好的品种外全面回落。后期随着中国买盘的减少，加上南美种植的顺利推进，大幅增长的供应压力将使得价格逐步下跌。豆粕现货最紧张的时段将渐行渐远，价格也将逐步回落。
混沌投资 吴迓晖
