A股：
三轮股灾的抛售，市场风险情绪已经被打倒里地位有修复的要求。从时间周期看，本轮调整已经有1年多。我们看到各类资产，债券、商品都在涨，也加大了轮动到股票市场的可能性。5月份的数据显示经济再度下滑，前期支撑投资的地产销售、开工都出现筑顶的迹象。而随着地产价格的过快上涨，调控已经开始出现。金融数据方面贷款数据中，尽管贷款数据出反弹，但考虑到地产销售情况，预计贷款数据未来的增速出现下滑，考虑债券等融资，实际上整体融资规模比数据显示要差很多。随着地产开工、制造业的萎靡，农民工等工资收入出现增长停滞。通胀大概率见顶从现在市场行为看，A股表现出了低估值板块修复趋势，目前看来修复的趋势还在。A股市场表现极度分化，短期市场热点较为活跃，市场能否继续上涨热点的赚钱效应能否提振市场。而目前看，供给侧改革对于黑色的基本面产生明显好转，此外PPP+基建板块可能成为轮动的新热点。
DAX：
欧元区出口反弹明显，其中汽车等耐用品订单出现反弹，说明贬值对出口效果开始显现现在压制欧洲股市主要还是对于英国退欧的避险，债券收益率打到历史地位，而实际情况可能比市场乐观。稳定增长的态势下也显现出一些疲软的迹象。但欧洲央行3月份扩大量化宽松力度的举措在短期内仍然有助于刺激经济增长，而6月份即将实施的企业债券购买计划也将有利于降低欧元区企业的融资成本。财政货币双宽松是欧元区增长超预期的主要原因。从货币及财政政策的角度看，欧元区今年继续保持较高经济增速的可能性大，今年6月开始欧央行将进一步加大货币宽松力度。欧央行持续一年多的QE及负利率显然已经有效刺激了欧元区经济增长。此外50美元的原油价格对于通胀来说是温和的中性价格。
