库存小结：短期内现货节奏基本判断
上游库存向贸易商环节和下游转移。整体上看，装置问题使得现货陆续有压力。PP的交割量高于LL，已然在流出。目前下游的原料库存有一些。
新增供应总结：
国产检修量不及去年，检修更为分散，但是时常有装置出故障。粒料的供应量在恢复中，需要时间。外盘无压力，暂时有少量的出口。短期内的丙烯单体和粉料价格是粒料打开空间的支撑因素。
库存VS新增供需驱动总结
各环节均无大的库存压力。下游的需求有可能提前预支部分。量方面，旺季结束后或有驱动向下，目前供需端仍未有压力，但价格转折或已领先于供需转折。供应已在陆续恢复中。
现货的驱动与预期
理论上，如果供需紧，则可以在相对价格体系里处于较高的水平，如果供需宽松，则只能是相对低的水平。目前处于后者，整体产业链货相对于持仓来看也不多，下游成品库存有一些，仍在消化中。
PP1609升贴水/月间差的季节性走势
自PP上市起，近三年均为期货贴水现货为常态，即基差为正值。此前期货贴水现货的格局大幅修复，甚至阶段性转升水，这一点认为并不合理。目前的贴水也并不大。仍有空间。
对升贴水的评估
装置预期仍在，6月-8月国内的装置能否顺利仍需关注。9月合约对现货的升水难以持续，尤其当装置预期仍在，且现货并没有很大压力时，则容易重归贴水格局。
