本周市场最大的炸弹莫过于WASDE中对美豆库存的下修。
首先USDA调升1516大豆出口需求和压榨需求，令陈作库存下调到4亿蒲，而1617大豆沿用3月意向报告的面积和趋势单产后，产量没有意外调整，但是需求再度被上调，出口压榨调升后结转库存大降到3.05亿蒲。世界平衡表上对南美的产量下修350万吨，总需求上调200万吨，导致世界陈作库存下调600万吨，而南美新作产量预期则是保持增加态势，总计增幅达到450万吨。
事实上，多数分析师使用的南美产量比WASDE的报告数据要低。产地各地机构在过去两周仍在下调巴西和阿根廷产量。Conab将巴西产量下调到9691万吨，低于USDA的9900万吨，而市场对阿根廷产量的预期在5500万吨或者更低，这也低于USDA的5650万吨。
需求上，按照USDA的预期，中国仍将贡献超过80%的全球需求增量。这也意味着今年中国在需求上仍旧会主导市场的走势。
平衡表具体数据不再赘述，短期内除了需求能否兑现，此轮调整和豆价上涨后留给市场还有新作面积增量的问题。
静待6月报告。
