A股：
2月份工业数据好转具有持续行，主要原因在于政府投资增加及地产的复苏。今年地方政府投资预计比去年要积极，从中纪委敢于担当表态及地方债务置换看，3月份社融预计能够反弹。
CPI及PPI的反弹引起“滞胀”的担忧，认为今年有可能是11年行情再现。本轮通胀只是食品项目的大幅上涨，而非食品项明显偏弱。甚至季节性也不明显，从目前看来，产能过剩还是大背景。当前的通胀更多是因为库存的调整。
国债利差出现上涨，2月份金融数据显示政府加杠杆，有助于经济的暂时企稳。目前看来，地产成交的复苏及信贷数据的持续都有利于市场风险偏好的改善。
风险上，供给侧改革及地产成交火爆背景下，今年最大的风险在于信用风险暴露引致风险偏好快速收缩，信用风险的爆发可能使得利率也大幅飙升。
产业资本出现大幅减持，主要集中在高管减持及中小板块减持，对市场构成了抛售压力。
此外地产的火爆行情已经引起了管理层的注意，可能会引起市场对地产政策收紧的担忧。
A股散户开户存量2亿左右，应该是个顶锋值。缺少板块赚钱效应的情况下，市场人气表现明显不足。从产业资本看，近期减持有所增加，而增持相对平稳。本质来说，减持还是因为估值过高。
DAX：
欧元区3月Markit制造业PMI初值由51.2略升至51.4，德国以及法国在内的核心国家3月制造业PMI较上期值均有所回落，其中法国更是由50.2降至49.6。3月欧元区ZEW经济情绪调查指数连续3个月回落且降至2014年10月以来低点。
欧美经济一般同步辐射，但本轮欧洲经济复苏明显要慢于美国。更多是受到难民及政治因素导致。
ECB加大QE政策同时推出新的TLTRO希望刺激借贷，但目前来看银行市场借贷意愿不是很强。但对于公司债来说，金融市场反应往往会跟明显，国债收益可能下降空间有限，但企业债的下滑空间可能更大。
如果企业融资成本下降，但银行借贷意愿意愿不强，可能表现为企业投资意愿不强，但其盈利出现改善的情况。
美国核心通胀上升明显，由于欧洲银行持有了大量的美国固定收益产品，如果说美元利率上行，欧洲银行资产在如此大杠杆的背景下，可能会面临大幅的减值。所以美国工资通胀继续上涨后，欧洲银行股可能会受到明显的抛售。
长期看，美国缩小资产负债表的大趋势没有变。欧央行处于持续扩表的中，欧元资产的价格很难下跌，因此相比而言，我们认为欧股明年表现会强于美国。
当前最大的风险在于通胀，从就业看来美国已经处于充分就业的阶段。下一阶段，美国非农增加不会很多，但通胀数据会受到工资的影响起来，如果这时原油价格再带动通胀反弹的话，而于股指特别是美股来说将会是较大的风险。
如果油价反弹，欧元区的消费增长将会受到一定压制。那么经济复苏的部分就会受到制约。
