江铜南方公司：主要负责江铜铜线杆的销售，废杂铜的采购和精铜的贸易。全年线杆的贸易量在18万吨左右，废铜贸易量在6万吨左右。铜线杆占华南地区销售量的三分之一。线杆主要客户为终端客户；
清远江铜长盈铜业：江铜与外商合资公司，主要为废铜加工厂，负责为江铜供应废杂铜冶炼成的阳极板，年产能5-6万吨，目前已经满负荷生产，有1号光亮线和2号废铜库存8000吨左右，约1.5个月库存；从清远运到江西贵溪运费200元每吨；
兴奇金属有限公司：广东最大的废铜贸易商陈氏四兄弟家族企业之一，主要是兴奇、兴美、兴海等。据了解该四兄弟控制了南海60％左右的废金属贸易量。目前兴奇每月废金属贸易量在1.5万吨左右，由于上半年废铜供应紧张，他们开始涉足精铜市场，目前每月有5000吨左右的精铜。
亚铜金属（深圳）有限公司：香港上市公司中国金属再生资源子公司之一，主要负责精铜、废杂铜等的贸易、投资等。据了解，该公司是仅次于江铜南方公司的华南主要贸易商。
南储：位于佛山，主要是铝、锌、铜的集散地，还有部分镍。目前总体金属库存16万吨左右，其中铝10万吨左右，锌5-6万吨。
一、 广东地区废铜现状
第一， 广东进口废铜实际含铜量很高。据了解，以前广东地区废铜进口一般按废五金进口，进口实行包税制，因此进口废铜含铜量越高越有利。据了解，以前每吨废铜进口报关费用在2000元每吨，2号废杂铜进口含铜量至少在90％以上，1号光亮铜甚至高达99％。因此普遍来说广东地区废杂铜进口含铜量要大大高于浙江宁波、台州等地区。
第二， 海关最近提高了废铜报关的中间费用，每吨成本比08年提高了3000元每吨至5000元每吨左右。据了解，广东地区废杂铜进口，由贸易商跟国外供货商联系货源，然后交给报关公司来操作，每个货柜（20-25吨）给报关公司一定费用，5月份之前为4-5万元左右，由报关公司搞定海关进口。由于报关费用提高，目前废铜进口倒挂1000元每吨，贸易商进口都比较谨慎，所以短期内废铜供应会比较紧张；
第三， 以废铜做原料的铜冶炼和铜线杆厂在大量收购废铜，而大型中间贸易环节库存不多，甚至部分要从浙江运到广东；我们看了江铜在清远的废铜厂，库存有8000吨，是一个半月的库存，而且还在不断收购，听说海亮也在大量进口和收购。废铜的需求短期内是上升的。
第四， 目前精铜、废铜价差较大，有利于废铜对精铜的替代。据了解，7月15日后海关放行了部分滞港的废铜，南海废铜供应量大幅增加，由于废铜价格在1－2个月时间上涨了1万多，废铜获利幅度很大，贸易商出货积极性很高，精铜废铜价差一度达到历史最高水平。
第五， 废铜的定价模式。国外采购模式按照约定的品位和LME点价，国内销售按照佛山灵通信息有限公司的废金属价格进行报价。由于广东增值税按照销售额6.5％（大概）征收，而不是按照增值部分进行征收，所以广东地区废铜基本上是不带票销售，或者票货分开。
二、 广东地区的金属贸易格局
铜：广东地区精铜和废铜以终端贸易模式为多，多为送到厂价；通常在灵通价格的基础上加上一定的费用。其中电线电缆约占总消费量的50％左右，其次为空调管以及其他铜合金、黄铜等。整个珠三角地区铜线杆年消耗量在75万吨左右，目前江铜南方公司约占该市场的三分之一，主要是铜线杆贸易，以及6万吨左右的废铜，电铜贸易量比较少。据了解，香港上市的中国金属再生资源有限公司贸易量仅次于南方公司。废铜主要集中在南海大沥镇以及广东清远市。废铜主要以民营企业为主，其中南海大沥的陈氏四兄弟贸易量高达60％左右。大沥为传统的废铜集散地，包括拆解、分拣和贸易，主要辐射珠三角地区，甚至部分广西、福建、江西等。清远为新兴废铜基地，层次相对来说比较低，比如华清回收基地，主要以拆解为主。广东地区废铜供应主要来自进口，部分来自国内回收；进口部分基本上都是走私的废铜，小型的民营公司，如部分五金厂，金属回收公司等，均有自己的货场或者料场，在货场内进行分拣，平时很少对外开放。
铝：从南储了解到，南海铝贸易主要由几个大的贸易商垄断，如深圳北方投资公司等，且其销售模式为上游厂家直供，并且直接跟下游签订长单模式，通常只加30-50元每吨。货源相对稳定。目前南储铝已经爆库，路边上用于停车的位置都堆满了铝锭；铝锭每跺高3-4层，并且还有铝锭持续的运到仓库。据了解，中铝在南海就有20万吨铝库存。
三、 国内废铜格局
我国废铜产业已经形成了以民营企业为主体、大型企业为龙头、中型企业为基础，以废铜直接利用为主、精炼电铜为辅的产业结构，以长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区为重点的产业格局，也已形成了从回收、进口拆解到加工利用一条龙完整的产业链，并出现了如浙江台州、宁波、广东南海、清远、天津静海等以进口废料为主及山东临沂、湖南汩罗、河南长葛、辽宁大石桥等以国内回收为主的废杂金属集散地。
长江三角洲、珠江三角洲、环渤海地区是我国再生铜和铜加工产量最大的地区。全国80％的铜加工企业分布在这三个地区，每年回收利用了全国75％的废杂铜。这三个地区的再生铜产业具有各自的特色：珠江三角洲地区主要是进口废料进行拆解、分类、销售废铜原料；长江三角洲地区以浙江为代表，利用废铜生产铜材及黄铜制品；环渤海地区主要是以天津为主，有超过200家企业利用废铜生产电线电缆。
我国利用废铜企业结构呈金字塔型，利用量在10万吨以上的只有2家：江西铜业公司和宁波金田铜业（集团）有限公司；5万～10万吨的有6家：天津大通铜业有限公司、山东金升集团、山东东营方园有色金属有限公司、上海大昌铜业公司、宁波金龙铜业公司和天津华北电缆厂。年利用废铜在5000吨以下的小型再生铜厂，是我国再生铜产业的主流，企业数量约为2000家。
在废铜利用方式上，分直接利用与间接利用两种。据估算，废铜经再加工后，有大约1／3以精铜的形式返回市场，即经过阳极炉熔炼之后生产电解铜，即通常所称的再生精铜；另外2／3以非精炼铜或铜合金的形式重新直接使用，生产铜材或铜合金产品。
综上所述，广东的废铜市场是国内最早也是最重要的市场，且其含铜量远远高于其他地区而更具有影响力。目前废铜与精铜价差创历史新高，有一部分原因在于价格的大幅上涨，以及海关集中放行了部分废铜。而目前国内外价差倒挂必将导致国内废铜供应趋于紧张，且按照上海期货交易所定价、原料采购废铜的生产和加工企业目前采购废铜的积极性很高，废铜与精铜的价差必将逐渐恢复到正常水平。
对于后市的看法，只要国内电线电缆、空调企业以及其他合金企业需求没有出现回落，开工率没有大幅下降，产成品库存没有出现大量积压，我认为铜的需求就持续存在。目前精铜库存的增加、现货贴水，都有可能是短期的现象，消费暂时性的转移到了废铜上。建议近期再对铜主要消费企业，如电线电缆企业、铜线杆以及空调等进行调研，了解其开工率、销售情况以及原料、产品库存情况。
混沌投资 付丰海
