A股：
宏观数据：11月财新中国制造业PMI微升至48.6。
资金数据：融资余额新增-92亿，占流通市值2.88%，银证转账467亿，新增开户数36万，沪股通14亿。
新增筹码：增发预案964亿，限售股解禁市值约528亿元。
公开市场操作：本周净回笼500亿元。
万科更换大股东看，保险资金对高股息及股东地位，还有产业资本的增持也助理于市场的反弹。
随着市场的反弹，情绪面获得较大改善，特别是年底时候，由于排名原因，使得加仓的概率增加。但是随着上周蓝筹股放量上涨，估值的修复可能接近尾声，而从基金仓位已经处于80-90%的水平。
DAX：
上周欧洲央行宽松政策低于预期，美元大跌，为美联储加息大幅打开了空间。而如果联储加息，无论美元涨或不涨，美股的资金成本上升是必然的。就算美国公司通过欧元融资，作为最大的美股购买方，美国企业仍需换成美元。所以美股的压力还是比较大。
尽管ECB宽松不达预期，但是欧洲扩涨资产负债表，美国缩小资产负债表的大趋势没有变。在这样的背景下，欧洲资产相对美国走强的是比较明确的。
由于欧元贬值，前期欧洲的旅游业复苏较为明显，而现在欧洲经济会面临再度下滑的风险。资金流上，可能回加剧资金从欧洲流出流入美国。
从日本、美国QE效果看，QE对企业业绩有推动，但是有滞后的效果。预计欧股业绩会有所上升。
随着美国加息预期的升温，美元强势的概率大幅增加。这意味着欧元贬值的概率也大增，而如果欧元贬值，这反而减小了欧元加息的概率。
由于欧美股市相关性较大，如果美国在12月加息，欧洲股市可能也独善其身。发达国家股市可能陷入流动性及盈利预期的博弈中。而在这种条件下，股指间的套利可能成为机会。从历史上看，美国加息过程中，欧股表现要强于美股。
