A股：
业绩上看，A股业绩可能已经企稳，但是板块分化相对比较严重，创业板的虽然业绩增速开始反弹，但是估值较贵。随着融资成本下跌，公司债放量，地产企业的现金流在大幅的好转，随着地产融资成本的下降，地产可能有反弹的机会。而随着销量好转，房地产业绩也在好转。情绪看，无论现在是分级基金、还是期货市场都显示相对悲观的情绪。而从基金规模看，份额已经企稳，散户赎回已经企稳。公司债利率处于极低的位置，反应市场对股市预期还是很悲观，利率如此低都不愿意进入股市。悲观情绪很大部分来自于配资清理，而政策的反复进步打压了市场人气。如果政策还是通过设定截止日的方式清理，市场还是会面临强制抛售情况。从筹码分布上看，A股实际流通的筹码大概在12万亿左右，而现在很多部分在证金及大股东等手上，而散户很多已经深套致强平，所以现在更多可能还是强平影响。经济面，工业数据止跌回升，部分原因是因为基数原因，不过值得关注，未来经济企稳还是要依赖于基建及地产。而地产数据如果能企稳，那么经济企稳带来的预期反转是可期的。美元加息放缓，会对A股压力暂时缓解。从人民币交易量自汇改以来交易逐步趋稳。
DAX：
欧洲现在的主要矛盾可能还在美国。从业绩上说，DAX上半年的业绩增长很大一部分是来自美国的贡献，特别是汽车销量上看，美国汽车贷款的数据不断走强。
另如果美元走强引起欧元贬值，从过去来看，这会推动欧洲企业名义上业绩的改善。
今年以来中国市场汽车销售低迷，特别是豪华车市场，受到市场冲击较大。豪华车同中国经济的弹性相对较大，目前来看，还在消化库存的阶段。
正面来看欧元区QE为股指注入流动性。而如果欧元区再度升值，或者欧元区经济再度下探，欧洲加大QE的概率相对很大。
而目前来看，如果说做空，我个人认为做空日经要比DAX合适。因为日经对中国敏感性更高，此外日元对避险的敏感性性更高，从而对日经影响更大，而日本QE相比欧洲空间也要小很多。
