A股：
如果美元加息，会对A股构成相对较大的压力。从今年以来外资持续大幅流程，如果伴随人民币贬值，中国资产价格会承受较大压力。而这种情况下，加投资是必然选项。
地产销售反弹，一线城市等库销比已经处于历史的较低水平，预计未来地产投资可能会有所起色，而此外随着城投债的发行，预计地方投资也会加速。
随着外汇占款减少，央行传统的货币投放渠道不顺，预计未来会通过其他途径，比如降准等投放基础货币，同时未来基建等宽松的概率大大加强。
而从基金仓位上看，目前基金的仓位都偏低，但是加仓的意愿不明显，如果市场有所起色，可能加仓带来的反弹行情，但是这需要市场企稳或者经济数据短暂企稳带来的预期改善后。
总的来说我们觉得年底可能会有一次，类似12年底的反弹行情，但幅度可能略小。
风险上看，新增开户数已经高位回弱，而在2亿存量开户数下，新增开户预计低位增长。此外前期下跌消灭了很多大户，单个投资者资金量也会有所限制。还有证金公司行为的不确定性。
DAX：
近期海外股市剧烈调整，目前来看更多的是情绪的发酵，而最后关键还是要看全球的经济情况，主要是受到对中国经济的担忧。近期中国的经济数据疲软本质上是中长期的，但受到阅兵后复工及低库存影响，经济如果有短期反应可能性也是很大的。而加大的做空的风险。
耶伦加息的言论背景下，可能是市场认为随着加息的进一步逼近，美元走强可能性加大，资金回流美国的可能性大幅增加。而在非美国家大幅宽松背景下，这资金回流的量将会是比较大的。
美股会回调，但能否转熊取决于企业业绩能否承受住加息带来的影响，以及融资环境的恶化，对小企业特别是互联网企业的现金流的考验。而这往往发生在加息开始之后，而不是之前。
业绩上，由于受到中国等市场汽车销售下滑的影响，德国汽车业可能业绩也会有所承压，而现在中国汽车市场也逐步进入到价格战的风险。
正面来看欧元区QE为股指注入流动性。但从债券收益率及外汇市场看，欧元及欧债利率都处于均衡的水平。
