现货：上周平水铜现货升水下降80元至150元，0-3月back上升370元至760元。现货对3个月的升水由1.5%扩大至2.2%。上周价格波动大，下游多保持观望，未出现明显的补库。
Premium：上周上海保税美元铜Prem维持63美金，报关需求仅小幅上升。海外Prem维持低位，欧洲废铜和非交割品质铜供应充足，海外市场进入夏休，供应充足，需求清淡。
库存：交易所合计库存46.8万吨，上升1.4万吨，SHFE库存10.5万吨，上升3759吨，为近3个月来首次下降，季节性旺季结束，供需面转宽松。LME库存33万吨，上升0.8万吨，主要增加在鹿特丹，新奥尔良库存保持下降，亚洲库存小幅上升。注销仓单4.5万吨，下降1万吨，注销仓单占比13.6%。6月底保税库存58万吨，比5月底下降2万吨。
持仓：7月7日Comex铜基金净空15.2%，上升2.1%，主要由于基金多头减仓。Comex总持仓变化不大，基金多头下降4079手，空头变化不大。
TC：上周全球TC均价82美金，较6月下旬下降3美金，TC仍有下行压力。
综述：供应方面，2季度的集中检修结束，3季度国内供应将会出现明显的环比上升。需求方面，季节性旺季结束，房地产、空调均在转差，电网需求未看到强增长，整体转差的趋势不变。因为融资需求下降，今年海外市场一直很宽松，Prem处于低位，LME盘面也维持contango，海外基本面过剩明显，目前市场关注点在于国内市场仍偏紧，按照基本面变化推测，3季度国内也将逐渐宽松，因此铜价整体上行空间有限。
