A股：
格局看，A股上涨的逻辑依旧不变。 场外资金不断入市，市场情绪非常积极。 IPO等融资不断增加，但是相比入场资金，规模太小。
近期市场对经济预期有所好转。 5月份的数据显示，经济已经有所企稳。 而从利率市场看，期限利差有所扩大，信用利差有所收窄。
短期市场交易量过大，市场会有所调整。 上周市场回调短期对情绪有所打击。对融资盘有所打压，但由于市场 缩量，很难看出融资盘打压多少。但周五尾盘放量下跌，应该是有部 分融资盘平仓。我们倾向认为融资盘清理接近尾声。
未来会切换到蓝筹板块。 经济预期及实际的改善。 切换的过程可能还是需要题材的配合。比如银行改革，金控概念等。
DAX：
德国经济增速可能处于长期的中值水平。
通胀处于历史的低位，未来预计会逐步的回升。
欧元区采取QE及低利率的环境，而QE份额上，德国占比最大。
由于经济较好，德国债券发行持续下降，财政政策相对偏紧。
DAX估值17倍，跟发达国家平均随便相当。但比同样QE的日经要低。
而业绩增速上，DAX要高于其他主要发达国家估值。
