A股：
继上周申万宏源、东海等部分券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7后，中信证券自本周大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。这会对融资规模造成冲击，但是成交量占比看，已经从年初最高的22%，下降到15%。而市场却持续创出成交量新高。表明市场增量资金中，无杠杆资金在占比提高。上周新增A股开户数再次创出历史新高。连续五周保持百万户级别增长。期末股票账户数首次突破两亿，达到2.01亿户。但是这对资金的消耗量也比较大。
股票供给上证监会表态适度增加新股供给。按月均衡发行，适度增加新股供给，由每月核发一批次增加到两批次。从最近一次融资看，募集规模在150亿左右，而实际新增市值应该在500亿左右，同时考虑到解禁规模，保守估计每月2000亿新增股票供给。
政策面政治局会议加大定向调控力度，及时进行预调微调，高度重视应对经济下行压力。而经济上中国4月官方制造业PMI持平50.1连续两月高于临界点。但实际很多数据都相对较差。而随着财政投资的加码，地产销售回暖，预计经济将会逐步企稳。
DAX：
本周，全球主要股指多数收低，美股全线下跌，纳指领跌1.7%；欧洲三大股指集体下跌，德股领跌逾3%，英股跌逾1%；亚太股市亦多数收低，日股领跌2.5%。
经济出现筑底逐步传递到盈利上。StarMine提供商的数据显示，截至周三已有略超过三分之一的欧洲企业公布了业绩，其中61%的业绩符合或超过预期。
美国经济走弱推动欧元反弹。欧元反弹使得市场对欧洲经济复苏产生担忧，加剧了市场的情绪。而之前欧洲无论债券还是股票市场都经历的一波大行情，而任何小的波动可能引起市场较大的波动。
目前利率市场有出现反弹的迹象。之前市场的逻辑在于QE推动，不断压低债券市场利率，导致债券市场的资金不断进入股市。但是现在看来，经济复苏最好的西班牙，其长期债券利率已经出现反弹迹象。而这可能会使得经济企稳带动利率反弹，持外经济复苏也吸收了QE的资金。而欧元走强，也应该照成利率下行，但欧洲债券还是强劲反弹，如果原油继续反弹，债券收益率可能继续反弹。
日经：
日经14年业绩较为优异。日本同德国类似，由于企业有较高的经营杠杆，所以一旦本币贬值，利润业绩的涨幅会高于收入的涨幅。同由于通胀在处于低位，意味工资成本没有大幅提高。
随着日本通胀没有到达预期，加大QE规模成为可能。日本央行及养老金持续配置股市。日本股市近期大涨背后的原因是国内对股票需求持续旺盛，尤其来自日本养老金基金和日本央行的需求。如果说加大QE规模，国债市场已经不太可能，而加大ETF购买或者商业票据成为可能。
但日本股市仍估值过高。由于日本自身极度宽松的流动性，以及日本企业盈利水平相对较低，此外还有对日本宽松政策的过高预期，导致日本股市过高的估值。
