通常USDA4月报告的市场关注度并不高,因为陈作的概况在1月报告定型之后基本没有太多令市场期待的新消息。这在今年更加突出,因为供需格局是如此熊市,因此市场早早将重心放在新作报告上。从之前对3月底面积报告的期待就能可见一斑。
报告本身符合市场预期,具体的调整我们不在赘述,可以参见下表。我们需要说的是本次报告并没有调整压榨与出口需求,并且结合NOPA的压榨与豆粕出口数字,我们认为美豆本身在inverse的价格结构中,面对南美的产量与价格压力,难以形成有效的出口竞争力,尽管豆子已经完成USDA平衡表中的几乎全部量,豆粕之前也在连续周度以20万吨水准出口,但是实际上,已经充满强弩之末的味道,剩余的出口任务,在过去正常的年份可能仍旧可以轻松完成,但是今年,南美大豆和豆粕的价格竞争力非常明显同时3月后集中上市大量出口,我们很难说剩下的日子里美豆和豆粕会不会那么顺利完成尾巴任务。出口数字,现在成了旧作平衡表中一个非常不确定的因素。