羊年伊始,国内棕榈油期货先跌后涨,本周五的收盘价格已经突破元旦后反弹的高点,棕榈油能够逆袭吗?我觉得悬。首先看时间,下周即将进入三月份,产区棕榈油减产的步伐将停止,而主产国的出口持续的环比下降,很难想象马来的棕榈油价格能够撑住;再看国内,本轮反弹国内来势汹汹尤其是近月合约,原因在于缺少融资上的进口国内棕榈油现货库存偏低(市场已经习惯了过去百万以上的库存,忽然来到60万吨附近觉得库存低了),另外就是近月持续的倒挂导致到港预计偏少,而实际上国内的进口偏少在豆棕价差上已经有了很好的反应,同时储备还在轮出豆油,拍卖菜油,供应不会缺;最后再看进口利润,目前进口倒挂水平来到200附近,马币持续贬值导致其盘面涨幅被汇率消化不少,实际出口价格上涨速度落后马盘,国内资金短期可以任性但是持续任性的结果就是现货商可以在10天就把货送到各位金主手里。所以,棕榈油的反弹高度还是会受到进口利润的限制,难以大幅走高。