豆粕是蛋白市场的定价标准,其它的单位蛋白价值,只能根据豆粕去定价,而豆粕价格主要不是由需求带来的库存变化决定,而是由成本决定,即美盘
菜豆粕比价=f(菜粕库存)
菜粕价格=豆粕价格*菜豆粕比价
豆菜粕价差=豆粕*(1-菜豆粕比价)
所以,菜豆粕价差,一方面取决于菜粕库存,另一方面取决于豆粕价格。
5月豆粕价格已经跌了100多,这样,即便菜粕库存不变,豆菜粕价差也需要缩20个点以上了。
所以我觉得最近的缩小，主要是由于豆粕价格下跌带来的单位蛋白价格下降。
边界从两方面去考虑，一是豆粕还能再跌多少,这取决于美豆及贴水再跌多少.我们可以假设美豆回到9,然后维持0的压榨利润,去算一下。二是菜豆粕比价的波动范围。
菜豆粕比价我觉得是一个纯粹饲料行业的问题。
首先,我想明确的是,我不相信菜粕的绝对刚性需求.去年夏天就出现过无菜粕配方.自然界的鱼不吃菜粕,也活得好好的。其次,不同畜禽对菜粕蛋白,相对于豆粕蛋白的消化率,有很大差异,这决定了菜豆粕比价的变化范围。有资料显示，菜粕在水产料中的消化率,相当于豆粕的98%,在猪料中则仅相当于豆粕的80%。
菜豆粕比价=f(菜粕库存)
菜粕价格=豆粕价格*菜豆粕比价
豆菜粕价差=豆粕*(1-菜豆粕比价)
所以,菜豆粕价差,一方面取决于菜粕库存,另一方面取决于豆粕价格。
5月豆粕价格已经跌了100多,这样,即便菜粕库存不变,豆菜粕价差也需要缩20个点以上了。
所以我觉得最近的缩小，主要是由于豆粕价格下跌带来的单位蛋白价格下降。
边界从两方面去考虑，一是豆粕还能再跌多少,这取决于美豆及贴水再跌多少.我们可以假设美豆回到9,然后维持0的压榨利润,去算一下。二是菜豆粕比价的波动范围。
菜豆粕比价我觉得是一个纯粹饲料行业的问题。
首先,我想明确的是,我不相信菜粕的绝对刚性需求.去年夏天就出现过无菜粕配方.自然界的鱼不吃菜粕,也活得好好的。其次,不同畜禽对菜粕蛋白,相对于豆粕蛋白的消化率,有很大差异,这决定了菜豆粕比价的变化范围。有资料显示，菜粕在水产料中的消化率,相当于豆粕的98%,在猪料中则仅相当于豆粕的80%。
菜粕蛋白我们按36%算,0.36/0.43=0.84
0.84*0.98=0.82
0.84*0.8=0.67
0.84*0.8=0.67
当然,资金可以把比价推到更为极端的水平,但那就是捡钱的机会了。
0.84*0.98=0.82
0.84*0.8=0.67
0.84*0.8=0.67
当然,资金可以把比价推到更为极端的水平,但那就是捡钱的机会了。
