A股：
基本面仍偏空，但是出现好转的继续。资金面仍在宽松阶段。海外资金流出会逐步减少，因为随着发达国家QE等，市场对美国走强，资金流出新兴市场的担忧会逐步缓。上周一的大跌，也为市场打出了一个地步。表明即使在控制融资融券背景下，也还是有资金愿意进入市场接盘的。所以3091基本可以认为是一个市场底部，但是现在技术上的确出现一些背离，量能有所不济，因为未来可能还是出现盘整消化技术背离可能性较大。
资金面仍在宽松阶段。上周央行开展逆回购及MLF，其中MLF利率较低，有引导利率下降的趋势。这表明央行仍在继续宽松，但是由于年底，货币市场资金出现紧张，这也可能是央行在近期采取逆回购等原因，想要平缓资金波动。此外从海外资金看，全球资金本周延续上周的流出势头但流出规模环比略有减少，1月21日当周录得约19.51亿美元净流出，上周为流出20.78亿美元。流出中国股票ETF，当周录得约17.66亿美元净流出，上周为流出20.36亿美元。我们预计海外资金流出会逐步减少，因为随着发达国家QE等，市场对美国走强，资金流出新兴市场的担忧会逐步缓解。
市场的格局将会逐步走向均衡。4季度公布的基金仓位看为88.8%，主要是来自于对金融板块的买入，金融板块的仓位也有3季度末的3.7%上涨到14.8%.但是基金仓位还是分化，部分成长型基金没有调整，那么未来想要调整持仓也比较难，该调仓的也基本调仓完毕。因次未来行情可能会更加均衡。
技术上出现背离，需要盘整消化。上周一的大跌，也为市场打出了一个地步。表明即使在控制融资融券背景下，也还是有资金愿意进入市场接盘的。而且市场量能也保持平稳，没有出现缩量下跌无人接盘的情况。所以3091基本可以认为是一个市场底部，但是现在技术上的确出现一些背离，量能有所不济，因为未来可能还是出现盘整消化技术背离可能性较大。
操作建议：目前在这个位置沪深300盘整的概率相对较大，不建议参与。
DAX：
欧洲股市全面收涨，主要由于欧洲央行宣布推出一项大规模量化宽松计划。同时，德国股市也刷新历史收盘新高。泛欧斯托克600指数报370.37点，创下自2007年12月份以来的最高收盘水平。
经济出现筑底。法国1月Markit制造业PMI初值49.5，创8个月新高，预期48.0，前值47.5。欧元区1月消费者信心指数初值上升2.4点，至-8.5，预期-10.5，前值-10.9，这主要是来自于原油下跌推动消费增长，12月欧元区年通胀率为负0.2%。
QE的结构会导致欧洲更加分化。由于QE按照出资比例来分配资金，那么最不需要资金的德国会获得最大的资金量。那么对于DAX来说，其基本面是最好，在如此低的资金成本下面，对比DAX股息来说，资金会有很强的动力进入DAX。对于未来趋势上看，我们最看好DAX。
但是从风险角度看，需要等DAX回调买入。我们之前没有提示DAX买入机会，主要是担忧欧洲央行QE低于预期的风险。现在随着欧央行略超预期的QE，DAX连续两天大涨，对于长期资金来说他不会受短期波动影响。但是对于短期资金来说如果说DAX有所回调，之前博弈QE的资金会获利卖出，那时可以考虑做多。
