美股：
截至12月12日，市场对4季度标普500盈利增长的预期中值为3%，其中，市场预期电信行业盈利增长最高，能源行业是市场预期盈利下滑最大的行业。9月30日，市场预期4季度标普500总体盈利增长8.4%。目前标普500行业指数未来12个月PE股指为15.9倍。
汤森路透旗下理柏(Lipper)周四公布的数据显示，美国基金投资者在12月3日止当周向能源股投资基金投入8.29亿美元，为连续第二周资金流入。股票基金整体吸引到16亿美元的新资金流入，为连续第六周资金流入。所有流入资金均投向股票上市交易基金，股市共同基金流出43亿美元。应税债券基金吸引到12亿美元新资金，为连续第11周流入；与此同时，货币市场基金吸引到190亿美元，为2013年12月以来最大流入规模。
从周行情上看，美国股市全线反弹，道指本周累计上涨3.03%，标普500指数上涨3.41%，纳斯达克综合指数涨2.4%，罗素2000小型股指数跌2.54%。行业板块方面全部反弹，能源和原材料行业表现相对较好，分别上涨9.74%和5.00%,可选消费品和必须消费品行业继续表现落后，分别上涨1.68%，和2.13%。巴克莱高收益企业债收益率从上周的5.28%回落至4.9%。10年期国债收益率从上周的2.08%反弹至2.16%。
CFTC净多持仓大幅增加，多头增仓，空头减仓。截止12月16日：标普500股指期货CFTC净持仓由净多31437，增加77324，至净多108761；非商业空头仓由476654，减少41422，至435232；非商业多头持仓由508091，增加35902，至543993。
预计企业盈利同比增速可能维持目前的水平（7.6%），并继续推动股指上行。但后续加息预期升温，并使得指数出现阶段8%的短期回调，估值回调幅度可能为10%左右。若无超预期的事件出现，我们预计估值水平难以突破目前的水平，而股指涨幅将会低于盈利改善的幅度。
日股：
日本央行周五维持货币政策不变，对经济的评估更为乐观，坚信与安倍为重振经济做出的共同努力将促使企业提高薪资和投资。
本周欧美主要股指大幅反弹，原油价格在低位富达动荡，欧元能源和原材料行业股票经过前期大幅下跌后大幅反弹。美联储12月货币政策会议维持目前利率不变，对未来货币政策“正常化”保持“耐心”，俄罗斯汇率与股票市场在俄罗斯央行的干预下阶段企稳，全球市场风险偏好显著回升。全周来看，日经225指数累计上涨1.44%至17,621点，收复12月8以来的大半跌幅。日本10年期国债收益率继续下行至0.358%。
CFTC持仓净多大幅增加，多空同时减仓。截止12月16日：日经225股指期货CFTC净持仓由净多1224，增加4001，至净多5225；非商业空头仓由21923，减少7379，至14544；非商业多头持仓由23147，减少3378，至19769。
货币政策方面，日本央行11月货币政策会议意外放宽货币政策，投票结果为5-4。日本央行决定加快扩大基础货币的速度，至每年80万亿日元(7,260亿美元)。央行之前的目标为每年增加60-70万亿日元。日本央行还决定增加年度政府公债购买规模约30万亿日元，并将所持日债的平均存续期延长至10年左右。央行还决定，将上市交易基金(ETF)和日本房地产投资信托(JREIT)的年度购买规模扩大两倍；ETF购买量将每年增长3万亿日元。声明并显示，央行将持续量化加质化宽松政策，直至达成2%的稳定通胀率；以不设限的方式实施量化与质化宽松政策(QQE)。在超预期的货币政策推动下，日经指数将继续上涨。
日本首相安倍晋三在11月18日召开的新闻发布会上宣布，决定将上调消费税的时间推迟18个月，承诺不会再一次推迟上调消费税，并将在11月21日解散众院，提前举行选举。日本原定于2015年10月再次上调消费税至10%，这将意味着消费税上调时间将为2017年4月。消费税延迟18月，众议院提前选举，安倍经济学还能继续试验，日经上涨趋势不变。中间的不确定因素主要来自日元避险属性，欧美金融市场风险偏好情绪下降导致京荣市场大幅波动时，日元阶段升值会给日经指数带来阶段下行压力，但不会改变日经上涨趋势。
