美股：
截至11月07日，446家标普500指数成份企业公布股3季度报。77%的企业发布的盈利数据高于市场预期中值，60%的企业发布的营收数据高于市场预期中值。已发布财报企业总体盈利增长7.6（上周为7.3%），其中，市场预期电信行业盈利增长最高，可选消费品行业是唯一盈利下滑的行业。9月30日，市场预期Q3标普500行业总体盈利增长4.5%。截至目前，10大行业中只有4个行业盈利增长高于9月30日的市场预期，其中金融行业盈利增长超市场预期做大。已发布财报企业总体销售收入增长4%。目前标普500行业指数未来12个月PE股指为15.8倍。
汤森路透旗下理柏(Lipper)周四公布的数据显示，美国基金投资者在11月5日止当周向股票基金净投入154亿美元资金。资金基本上都流入股票上市交易基金(ETF)--净流入规模达150.86亿美元。相比之下，股票共同基金则仅净流入3.23亿美元。日本股票基金亦吸引大量资金，净流入7.775亿美元，为3月以来最高。这些资金全都来自ETF投资者，他们为此类基金再度注入7.79亿美元。美国应税债券基金净流入63亿美元。公司高收益债券基金净增24亿美元。货币市场基金净流入25亿美元。
从周行情上看，美国三大股指继续上涨，道琼斯指数涨1.05%，标普500指数涨0.69%，纳斯达克综合指数涨0.04%，罗素2000小型股指数横盘微跌0.02%。行业板块方面，必须消费和工业行业表现相对较好，分别上涨2.12%和1.59%,健康医疗和可选消费品行业继续表现落后，分别下跌0.46%，和0.15%。巴克莱高收益企业债收益率从上周的4.15%上升至4.21%。10年期国债收益率从上周的2.33%下行至2.29%
CFTC持仓净空增加，多空同时增仓。截止11月4日：标普500股指期货CFTC净持仓由净空39270，增加7607，至净空46877；非商业空头仓由495447，增加26898，至544345；非商业多头持仓由456177，增加19291，至475468。
美联储认为就业和通胀指标将向委员会认为符合其双目标的水准靠拢，虽然仍坚持在QE 完全退出后一段时间内保持目前低利率是合适的，但关于何时加息的争论有所升温。美联储何时加息取决于“就业+通胀”双目标。美联储未来货币正常化进程将依赖经济数据而定，这就意味着未来宏观数据的变化将对资产价格产生直接影响。美联储资产规模停止扩张，以及加息临近阶段和加息的初期，美国标普500指数均呈现震荡态势。通胀超预期上升及加息提前可能导致市场对此做出反应，并出现一定幅度的回调，根据历史经验，这种回调的幅度通常在7%左右，而调整则主要体现为估值水平的变化，调整幅度通常要高于股指回调幅度2个百分点左右，即市盈率估值可能从当前的18倍回到16倍左右。
预计企业盈利同比增速可能从目前的低位回升，并继续推动股指上行。但通胀上升的压力出现可能促使加息提前，并使得指数出现8%的短期回调，估值回调幅度可能为10%左右。若无超预期的事件出现，我们预计估值水平难以突破目前的水平，而股指涨幅将会低于盈利改善的幅度。
日股：
上周五日本央行放松政策完全出乎市场意料，因为最近央行官员并没有表达这么悲观的看法。这一举措一方面是因应基础物价疲软作出。 日本央行可能认为，要到2016/17财年才能实现2%的通胀目标，因此希望以今天的举措拉近与目标的差距。另外，有关消费税调升的讨论，可能影响了这次货币政策决定。 基础货币扩大的规模并不大，但ETF购买规模的提高特别值得关注，反应出日本央行致力于兑现市场的预期。该举措将会有效，因为推动日元大跌。这将有助于提高进口物价，进而帮助使通胀率接近日本央行目标水平。同时日本政府养老金投资基金(GPIF)表示，将其持有政府债券的比例从60%削减至35%，日本央行还将通过购买ETF以及日本房地产信托的方式投资更多风险资产。除了每年购买30万亿日本国债以外，日本央行还将通过购买ETF以及日本房地产信托的方式投资更多风险资产。
上周五受日本央行意外进一步放宽政策影响，美元/日元本周继续上升，并触及115的六年高位。日经指数本周继续上涨2.84%至16,880点。日本10年期国债收益率从上周的历史新低0.435%上升至0.47%。
CFTC持仓净多持仓减少，多空头同时增仓。截止11月4日：日经225股指期货CFTC净持仓由净多1915，减少60，至净多1855；非商业空头仓由10912，增加4235，至15147；非商业多头持仓由12827，增加4175，至17002。
自4月上调消费税后，市场需求下滑明显。日本10月企业信心降至一年半低点，反弹艰难。这进一步表明，日本当局恐不得不推出新的政策支持举措，以缓解上调消费税给经济带来的影响。此前日本公布一系列疲弱数据，包括制造业产出意外下降，以及家庭支出下降。此时正值全球市场因对全球增长疲弱的担忧而再次出现动荡。路透短观调查显示，日本10月制造业景气判断指数降至+8，为2013年5月以来最低，9月为+10。1月预计将持平。日本9月服务业景气判断指数持平在47.4，仍低于50的荣枯线。8月展望指数由前月的50.4降至48.7。9月消费者信心连续第二个月下降，说明4月消费税上调的持久影响超出预期。通胀继续缓慢下滑，日本9月国内企业物价指数(CGPI)较上年同期增长3.5%。市场预估中值为升3.6%；8月时为较上年同期上升3.9%。整体最终商品物价较上年同期上涨0.6%。国内最终商品物价则较上年同期下滑0.3%。货币政策方面，日本央行意外放宽货币政策，投票结果为5-4。日本央行决定加快扩大基础货币的速度，至每年80万亿日元(7,260亿美元)。央行之前的目标为每年增加60-70万亿日元。日本央行还决定增加年度政府公债购买规模约30万亿日元，并将所持日债的平均存续期延长至10年左右。央行还决定，将上市交易基金(ETF)和日本房地产投资信托(JREIT)的年度购买规模扩大两倍；ETF购买量将每年增长3万亿日元。声明并显示，央行将持续量化加质化宽松政策，直至达成2%的稳定通胀率；以不设限的方式实施量化与质化宽松政策(QQE)。在超预期的货币政策推动下，日经指数将继续上涨。
