过去一周美股市场分化依旧,标普500 指数基本持平,而纳斯达克和小盘股罗素2000 指数下跌1.3%和1.9%。从行业表现来看,防御性板块食品和多元电信服务表现最好,分别上涨2.7%和2.5%。建筑材料板块跌幅高达6.3%;此外,互联网/软件、互联网零售和医疗保健技术继续延续前期弱势,分别下跌4.5%、4.3%和3.5%。
CFTC持仓净空增加,空头增仓,多头减仓。截止5月6日:标普500股指期货CFTC净持仓由净空36632,增加24743,至净空61375;非商业空头持仓由466493,增加14374,至480867;非商业多头持仓由429861,减少10369,至419492。
上周公布经济数据较少,4月美国ISM非制造业指数为55.2,创8个月新高,彭博调查的共识预期为54.1。3月该指数为53.1,略低于预期的53.5,较2月的四年新低—53.1明显回升。值得一提的是,ISM非制造业调查分项指数的4月企业活动指数和新订单指数均创2008年8月以来最高纪录。企业活动指数环比增加7.5个百分点,升至60.9,单月涨幅为2008年2月以来最大。新订单指数也环比上升4.8个百分点,创2010年3月以来最大单月涨幅。不过,ISM非制造业的分项数据中,就业指数降至51.3的去年5月以来最低点。Markit发布的美国服务业PMI相关就业指数也创新低。服务业就业增长的波动较大,天气回暖后目前回升乏力。
本周美联储主席耶伦于国会联合经济委员会听证会就货币政策及美国经济前景作证。耶伦称,将继续维持高度宽松的政策,预计美国经济今年增长快于去年,劳动力市场已大幅改善,但离令人满意还很远,当警惕美国房产市场风险。同时,耶伦首次提到了地缘政治风险。展望未来,由于近期消费、制造业PMI、ADP和非农就业均显示美国正在摆脱极寒天气影响,未来联储将保持QE退出节奏(每次削减100亿美元购债规模),10月底结束QE购债操作。但由于美国地产市场疲软,通胀尚处于低位,在经济确认加速复苏之前,耶伦将会不断释放鸽派信号、打消市场对“结束QE时点与加息时点确定联系”的预期。
欧洲方面:欧央行议息会议维持现有利率不变,德拉吉暗示将在6月采取行动。当前乌克兰问题、中国经济增长放缓等外部环境的影响可控,经济维持反弹趋势,但强势欧元可能加剧通缩风险,6月放松措施主要针对高汇率。近期欧元对美元汇率一直维持强势,对于当前主要依靠外需实现经济复苏的欧元区来讲,强势欧元的负面影响超过其他时期。今年以来欧元区CPI通胀维持在0.5-0.8%的低位,总体CPI 降趋势明显,核心CPI相对稳定在低水平,通缩风险仍未消除,强货币困扰欧央行。预计欧央行会采取“边走边看”的策略,短期内也难以采取大规模资产购买政策。
日本方面:日本央行公布最新会议纪要,大多数委员认为只有是达成2%通胀目标所需,日本央行就应继续执行量化宽松。
股价轮动限制了大盘的跌势,市场将继续维持盘整。2月末时投资者抛售生物科技和其他高价股票,此后助推市场的一直是石油股。2月25日以来能源股是标普500指数中表现最佳的板块,高成长股则开始下跌。能源板块将在近期涨势之上再接再厉。龙头企业埃克森美孚 、雪佛龙和康菲石油国际下周将公布业绩。据路透数据,能源股基金过去10周中有九周出现资金流入,过去四周平均每周流入4.889亿美元,为2011年3月以来最高。按总回报看,能源股自2月25日以来涨逾7%,相比之下标普500指数同期涨幅刚超过2%,而医保类股则跌1.8%,为同期表现最差类股。道指和标普500指数距今年年初水平相差不到1.5%。一些投资者看跌股市的理由为:公司利润增速放缓,且去年标普500指数上涨30%后股票估值较高。不过看涨股市的投资者则认为,美国经济在稳步好转,且股市预期回报率仍高于债市。这种板块轮动趋势可能会继续,因此限制了大盘的跌势,市场将维持盘整。