一、现货层面：

上周铜现货升水报价平水-升水100元，周后期转为升水为主，但下游真正愿意大量接货或建立库存的不多，升水很难拉升。上周国内走势强于国外，现货进口亏损缩小至2600元左右，保税升水继续下降20美元至100-120美元，LME铜维持back结构，现货back由周一的22美元下降至9美元。

二、库存

交易所库存：上周LME库存继续上升1.44万吨至26.6万吨，其中柔佛下降550吨，新奥尔良库存上升1850吨；安特卫普库存上升1.3万吨，库存上升主要为国外贸易商交仓。上期所库存下降3396吨至21万吨，COMEX库存上升2375吨至1.43万吨。交易所合计库存上升1.34万吨。

国内保税库存：近期上海保税库存仍在上升，目前在73万吨左右，比前两周增加4万吨，冶炼厂出口和产地铜到货导致的库存增加，由于比价较差报关量有限，导致保税区库存的快速上升。

三、供应方面

精铜表观：1-2月精炼铜产量110万吨，同比上升6.57%；1-2月进口量67.68万吨，同比上升47.7%，出口量4.2万吨，1-2月国内精铜表观消费173.5万吨，累计同比上升26.8%，上期所库存上升7.2万吨，计算交易所库存国内1-2月表观同比上升21.4%。

铜精矿：国内冶炼厂铜精矿现货TC报价多维持在100美元/吨以上，而国外矿企报价多在80-90美元/吨。从库存上来看，冶炼企业库存多维持1-2个月，签订长单相对较少的企业已着手从市场上买货，预期铜精矿现货TC将仍会有下降空间，有可能逼近2014年长单水平。

废铜：上周含税1#光亮铜较电解铜价差相对平稳于500-900元/吨左右，虽废铜较电解铜保持在正价差位置，但由于低位的铜价令废铜持货商惜售，以执行长单为主，低价时间选择减少出货。

四、需求方面

3月线缆企业开工率均有所回升，总平均开工率为56.11%，环比上升17.5%，虽然开工还未达60%，但是对于当前需求低迷状态下的线缆行业来说，还算不错的开端。国家电网电力公司2014年的招标低压铜芯电力电缆将在浙江、西藏、新疆、湖南、天津、福建、甘肃、河南、青海省份第一批展开，对于线缆行业形成了一定程度上的支撑，预计四月订单持平或有微升。

五、终端消费

建筑方面，14年1-2月房屋施工面积累计同比上升16.3%，较去年同期增速上升1%。房屋新开工面积累计同比下降27.4%，房屋竣工面积累计同比下降8.2%。

交通运输方面，1-2月汽车产量累计增速12.5%，增速较去年同期上升0.1%。

电子产品方面，1-2月微型电子计算机产量累计同比上升2.9%，增速较去年同期下降4.4%。1-2月集成电路产量累计同比上升5.5%，增速较去年同期下降27.6%。