在2月初，分析机构Green Pool预计2014/15榨季全球糖市供应过剩量将降至160万吨，而2013/14榨季糖市供应过剩量或为550万吨。预计2014/15榨季糖产量将下滑0.1%，至1.813亿吨；消费量增加2.1%，至1.786亿吨。2月21，ISO下调全球食糖供应过剩量预估至420万吨，较前一次预估调降11%，此前预估过剩量为470万吨。并且ISO表示全球糖产量可能出现5年来首次下降，产量下降是因全球前两大生产国巴西和印度产量预期减少，且欧盟、墨西哥及乌克兰产量亦下降。
巴西方面，虽然上周巴西主产区出现降雨，但没有达到预期的水平，未来可能出现的新一轮降雨能否有效缓解长期的干旱，仍有待观察。不排除降雨来得太晚，即便是推迟开榨，甘蔗的生长也没有太大的改观。而且，若榨季初期持续降雨糖分不足，糖厂也会选择更多的生产乙醇，市场对于巴西可能提高乙醇汽油酒精比例从25%至27.5%较为乐观，这意味着将多生产1亿升的酒精。因此，短期内巴西题材并没有结束，市场有理由给予一定偏多的风险溢价。
虽然市场普遍预期远期原糖价格高于乙醇，会使得巴西生产更多的乙醇，价格不具备持续上涨的基本面，但短期内乙醇价格远远高于原糖，原糖乙醇平衡点在19美分以上，巴西干旱最终导致原糖减产多少市场并不太清楚。 盘面强劲的走势似乎给出了答案，市场更多看到眼前的情况，对未来过剩的担忧只能留到乙醇价格下调，或巴西降雨干旱警报解除以后。
